基于险企债务清偿结构的可转债定价研究

发布时间：2017-09-09 09:13

  本文关键词：基于险企债务清偿结构的可转债定价研究

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【摘要】：保险公司作为一类特殊机构,在通过转债进行融资时,其自身的债务清偿结构会对转债的价值和内在风险产生影响。如果忽视这一因素,直接利用传统的普通公司转债定价方法来给保险公司转债估值,会由于无法捕捉到其债务结构所带来的风险而高估转债价值,造成对其真实价值的系统性偏离。本文构建一个包含债务清偿结构的转债模型,再利用该模型对平安转债2014~2015年期间的市场数据进行实证,结果表明平安公司确实存在着显著高于同行的债务清偿风险。这说明,在为险企转债定价时,考虑其债务清偿结构是很有必要的。
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;
【关键词】： 险企附属资本 次级可转债 清偿顺序
【基金】：教育部哲学社会科学研究重大攻关项目“欧美国家债务危机对我国的影响及其对策研究”(编号:12JZD029)的阶段性研究成果
【分类号】：F842.3;F840.4
【正文快照】： 一、引言保险公司(以下简称险企)作为一类特殊机构,在维持现代社会的稳定运行以及保障人们正常生活等方面发挥着重要的职能。与其他追求股东财富最大化的公司不同,险企必须以维护被保险人的利益为根本目的。近年来,随着社会对于各类保险产品需求的不断增长,以及保险业务量的不

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