政府补助对电力行业上市公司投资效率影响的实证研究

发布时间：2020-03-22 17:53

【摘要】：目前国内大部分企业存在着十分严重的“高投资率-低投资效率”的问题,另外,投资对于企业的发展与进步有着至关重要的作用,而政府补助作为国家宏观调控的重要手段,对电力企业的投资决策以及投资效率有着重大影响。所以本文选择探讨政府补助对电力行业上市公司的投资效率的影响。这一选题拓展了企业低效率投资问题的研究,也为进一步了解政府实现资源有效配置的有效性提供了理论依据。本文选取2014年-2018年电力行业的上市公司为数据样本,通过建立残差度量模型来测算上市公司的投资水平,再将政府补助变量引入残差度量模型,通过实证分析来判断政府补助对企业投资效率的影响。实证结果表明:政府补助与投资水平正相关,且能够在一定程度上缓解公司的投资不足问题,但同样也会加剧公司的过度投资问题。再通过稳健性检验来验证实证结果的可靠性。在上述理论与实证分析的基础上,本文分别针对公司与政府两个主体提出了相应的对策与建议。一是公司需要合理有效运用政府补助,争取实现其效益的最大化,不断地提升公司的投资效率,减少甚至避免投资不足及投资过度问题的出现;二是政府需要更加公平、公正、公开地选择政府补助的发放对象,在完成宏观调控的基础之上,争取将政府补助的效用发挥到最大化,而不是利用公司和政府之间的政治联系、利用公司所有者与经营者的寻租行为和寻租方式使社会资源进行了不公平不合理分配。本文的创新点是将企业的微观行为与宏观经济环境相结合,建立了从宏观到微观的传导机制,为更深层次地了解上市公司的投资效率提供了新的研究思路,即引入政府补助变量,探究政府补助与投资效率的关系。
【学位授予单位】：华北电力大学(北京)
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F832.51;F812.45;F426.61;F406.7

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本文编号：2595404