溢多利连续并购绩效研究

发布时间：2020-04-05 17:38

【摘要】：随着当前我国经济结构的转型升级,行业越来越集中,结构也愈加优化合理,其中医药行业的竞争程度也更加突出。生物医药作为医药行业的一个部分,也是医药行业最有投资价值的子行业之一。近年来,我国政府全面提高了生物医药产业发展的政策与经济支持力度,在政策的引导与民间资本涌入的合力下,整个行业迅猛发展。同时也迎来兼并收购的高峰期,很多企业进行了频繁的并购。持续的兼并和收购是不是有助于企业的成长,对他们究竟有何影响。因此,针对生物医药企业,区别于一般单一并购行为,对其连续并购绩效的考察值得研究和探讨。本文选取了一家生物医药产业企业溢多利进行研究,试图研究为完善自身产业价值链而进行的连续并购的企业的绩效。本文共分为六部分。第一部分介绍了研究背景和意义,并对本次案例研究的方法与框架进行了规划。第二部分对国内外现有的相关概念与文献进行了梳理,总结已有的研究成果和重要观点,归纳相应基础理论,为案例研究奠定理论基础。第三部分介绍溢多利集团发展概括,对其上市后的连续并购活动进行回顾,再从行业背景角度和产业价值链角度分析溢多利集团并购动因。第四部分使用事件研究法对连续并购的短期绩效分析和评估,主要是围绕超额收益率展开分析评估。第五部分运用财务指标法与因子分析法来对溢多利集团连续并购的长期绩效进行综合分析和评估,先进行了财务指标的选取、数据的处理与主成分分析,然后通过因子得分从变化趋势、行业地位变化和影响因子角度进行评估,最后评估其产业价值链延伸和拓展效果。第六部分,结论与展望,总结案例,得出研究结论,提出相关建议,为相关连续并购活动提供思路与借鉴。最后探讨本文的不足之处。通过研究发现,溢多利历次并购短期绩效由正到负不断下降,财富效益递减明显。而长期绩效在连续并购的持续期间表现较好,在连续并购结束后下滑。
【图文】：

图 1- 1 全文框架图2.3 研究方法研究方法以案例研究为主要研究手段，在此基础上也运用了其他方法，研究法、文献分析法、事件研究法、财务指标分析和因子分析等。，本文采用案例研究法，选择溢多利集团作为案例企业进行研究，结合并购情况，梳理溢多利集团近年并购历程，重点研究溢多利集团连续并个案研究为整个行业的并购提供借鉴。，本文还采用了文献研究的方法，对现有的连续并购、产业价值链和并究和理论进行搜集、提取与概括总结。在已有的研究思路与成果的基础，从而提出相关观点与建议。

3 溢多利连续并购概况及动因分析3.1 案例企业溢多利简介广东溢多利生物科技有限公司是一家以现代生物技术应用为基础的企业。其业务主要为生物药物、新型生物酶制剂和功能性饲用添加剂等产品的开发和销售溢多利成立于 1991 年，，经历多年发展规模不断扩大。2014 年公司成功登陆创业成为中国生物酶制剂行业第一家家上市公司（股票代码 300381）。同时作为首批高术企业、全球范围内具有很强竞争力的甾体激素①医药企业，在 2017 年被福布斯为上市潜力百强企业。溢多利通过技术研发与创新积累了大量技术优势，掌握了许多创新的核心技如酶工程技术、生物工程技术、酶制剂产品应用技术以及类固醇激素合成技术等且起草了饲料用酶业首个行业标准②。这些技术优势是企业发展的核心竞争力，为快速稳定成长打下基础。
【学位授予单位】：湖北经济学院
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2019
【分类号】：F271;F426.72;F406.7

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本文编号：2615317