重庆长安汽车股份有限公司价值评估

发布时间：2020-07-15 02:45

【摘要】：中国的市场经济在发展,资本市场日益完善,证券投资逐步理性化,以上市公司企业价值分析为主线的投资理念也越来越被市场投资者看中。在市场中,形形色色的投资活动层出不穷,经历了各种收获和教训后的投资者变得更加理性、成熟,纷纷运用其经验在证券市场上寻找具有投资价值的股票进行投资。由于企业的内在价值是企业系列资产的未来收益的综合反映。因此,企业的所有者、管理者以及风险投资家将关注力更多地集中到了公司未来收益、股票市场价格以及企业价值之间的关系。但由于股票市场价格的波动性,使得相关利益者需要对企业价值评估,将其结果作为投资决策的参考依据。现实生活中,企业价值评估已经成为一条重要的投资理财思路。通过对企业价值评估,可以达到以下两个目的： 1、对于投资者来说,投资的收益水平取决于公司在各种主要因素影响下价值的大小。企业价值评估和投资组合工具等方法自然成了这些投资者冲击胜利的法宝。投资者通过企业价值评估,了解评估公司的运作过程及价值影响因素,得出准确的价值评估结果,尽可能地发现股票价值低估的投资机会,以致做出正确的投资决策,带来良好的投资收益。 2、对于企业管理人员来说,管理人员实行的绩效考核和薪酬竞争机制都与企业经营情况挂钩。公司管理层既要保持自己在人才市场中的竞争力,又要考虑与自己经济利益息息相关的企业绩效,重视企业的经营业绩和财务状况,分析经营管理中可能存在的问题,及时、积极地采取相应解决措施,提升企业价值管理水平,以促进企业价值的不断增长。那么应该如何有效地、具有针对性地进行企业价值评估,自然成为了一个值得研究的问题。其实,目前国内外已经积累了相当多的企业价值评估研究思路和方法,也在不断地进行完善,但是各个方法始终有其优势和劣势的存在。在实践中,中国的专业企业价值评估是一项综合性服务,需要专业人员先对公司的整体资产状况进行了解,选取适当的方法,再结合模型的运用,对这一具体对象进行有针对性地评估。因此,本文关注的重点在于结合特定评估对象的具体情况,选择有效、适宜的评估思路和方法,对企业价值进行评估。经济全球化既给各国带来了意想不到的机遇,也迎来了许多竞争对手。近年来,我国汽车工业已经牢牢确立了汽车大国的地位。作为我国国民经济的支柱性产业——汽车工业,其行业内企业必然会在越来越激烈的竞争环境中寻求出一条其自身应有的经营管理道路,以增强自身在行业中的核心竞争力,促进自身的长远发展。本文所研究的对象为重庆长安汽车股份有限公司,该公司经过多年的持续发展,具有不可替代的资源和良好的业绩,已经成为了中国汽车行业的领导企业之一。然而长安汽车未来盈利能力能否继续保持以往的增速,成为其投资者们所关注的焦点。本文就汽车行业的特点,结合评估行业内多种评估方法的内涵,以重庆长安汽车股份有限公司为例,探索该公司的价值。本文正文的研究思路主要如下：首先,本文简要介绍了企业价值评估的方法,通过梳理、分析现有的资产评估方法,结合汽车行业及公司的实际情况,选取适宜的评估方法(以企业自由现金流折现法、经济附加值法为主,市盈率法为辅)；然后,运用百分比法对企业的现状进行了分析,利用销售百分比、线性回归等方法对重庆长安汽车股份有限公司未来的营业收入、收益、现金流量、折现率等方面进行估计,得到三种方法下的不同估值结果的企业内在价值及股权价值；最终,结合三个评估方法相对于长安汽车企业价值评估的优劣分析、相关敏感性分析及股票市场的对比,得到最终的合理估值结果。本文使用将定性与定量相结合的案例分析方法,得出长安汽车企业价值评估相关结论如下： 1、中国汽车行业因处于创新发展阶段,加上政策上对行业发展的积极影响,未来将保持稳步增长； 2、重庆长安汽车股份有限公司作为中国汽车行业的领导企业之一,预计今后将延续近两年的经营状况,2013年至2017年营业收入将大概保持21.74%的同比增长,2018年及以后年度随着宏观经济增长的影响,预计将以5%实现永续增长。 3、通过估值分析,笔者认为长安汽车的每股价值为13.83元。结合本文分析和预测情况,相对于其近两年的股价(基本上维持在4至12元之间波动)而言,本文认为长安汽车具有一定的投资价值,建议投资者在合理估值区间内投资。 4、结合三种评估方法对应的结果以及企业自身情况分析,说明了经济附加值法是适用于对重庆长安汽车股份有限公司的企业价值进行评估的,这为国内投资者和企业管理者提供了依据。
【学位授予单位】：西南财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F426.471;F406.7

【参考文献】