中国制造业跨国并购财务绩效的影响因素研究

发布时间：2020-07-17 13:10

【摘要】：自2008年的全球经济危机之后,中国企业跨国并购的规模与影响越来越大。尤其是当前“一带一路”的发展,这对中国的企业,尤其是制造业企业来说,是一次重要的开阔国际市场的机会。中国的宏观经济数据显示,当前中国国内市场已趋于饱和,企业出现产能过剩的症状,这些现状表明,企业“走出去”与资本输出是企业开拓国外市场的捷径。制造业是中国的支柱型产业,在中国企业跨国并购中所占的比重一直很高,而中国制造业在跨国并购中的结果并不尽人意,存在较多的失败案例。因此,本文主要研究哪些因素对企业并购后的财务绩效影响较大,这对日后中国制造业跨国并购的经营具有重要的现实借鉴意义。本文基于中国2008-2014年间36家上市制造业企业跨国并购的数据进行深入研究。首先,建立适用于中国制造业的财务绩效评价体系,选用会计指标分析法,运用SPSS22统计软件对36家制造业企业的财务指标做因子分析与主成分分析,计算出企业并购前一年至并购后两年这四年间的财务绩效得分。最终结果显示中国上市制造业在跨国并购后,总体的财务绩效状况是呈先下降后上升的趋势,在并购当年与并购后一年的财务绩效是不断下降的,而在并购后的第二年财务绩效得到明显的改善与提高。然后,以企业每年的财务绩效之差作为因变量,研究企业财务绩效与相关影响因素间的关系。本文分别从环境层面(东道国制度环境、文化差异)、企业层面(企业规模、企业年龄)、交易层面(交易规模、交易股权、支付方式)三个层面来确定财务绩效的影响因素,通过建立多元回归模型,深入分析各个因素对并购财务绩效的影响程度。最后,实证分析的结果显示,东道国制度环境、文化差异、交易规模对企业并购后的财务绩效有显著负影响,企业规模对企业并购后的财务绩效有显著的正影响,其他因素无显著影响。结合实证分析得到的结论,本文对中国上市制造业在跨国并购方面提出相应的建议。本文的创新点主要有三点:第一,排除其他行业的干扰,单独选取制造业,使研究更具有针对性与实用性;第二,建立了更适合评价制造业并购财务绩效的评价体系;第三,本文从研究视角上将影响因素分为三个层面进行分析,使研究更加全面,更能体现制造业的现状。本文通过理论与实证相结合的分析方法,为中国上市制造业提供有价值的参考。
【学位授予单位】：中南财经政法大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F424;F406.7;F271

【参考文献】

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本文编号：2759479