基于系统动力学的PTA产业供应链金融系统性风险研究

发布时间：2020-08-02 05:23

【摘要】：PTA产业链中下游存在着众多的中小企业,由于产业的特性,在原料采购、生产设备的投资购买以及产品的销售过程中都面临着很大的资金压力,同时又面临着如复杂剧烈的市场价格波动、企业开工率、需求市场景气度等各种各样的风险。供应链金融可以帮助中小企业解决融资难题,但也承担着很多的风险。同时日益活跃的PTA期货市场也为上下游生产厂商应对各种风险提供了有效的手段。本文运用系统动力学的方法,对PX-PTA-PET产业链条上的中小企业利用存货质押融资和PTA期货套期保值的过程进行了仿真模拟,并在不同的原油价格水平和不同价格波动率情景下对银行质押贷款融资的质押率进行了敏感性分析,明确了不同风险因素对PTA产业链上中小企业融资风险的影响程度,并据此为授信银行提出了应对不同风险的对策。
【学位授予单位】：中国石油大学(北京)
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2018
【分类号】：F426.7;F832;F767;F724.5
【图文】：

图 1.1 技术路线图Fig.1.1 Technology road map.5 本研究的特点与创新之处现有对供应链金融的研究以及融资风险的研究很少涉及到 PTA 产业链，对TA 产业链的研究更多的是在对发展现状和市场行情的介绍，将 PTA 产业链建系统动力学模型的研究更是没有。本文最主要的部分就是将 PTA 产业链上基生产过程、套期保值过程、存货质押融资过程结合起来构建成一个系统动力学型，从而可以借助模型对不同的研究目的进行仿真模拟，是主要的创新点。对风险的测度研究，过去更多的是通过计量的方法，而本文是将风险因素在系统力学模型中运转起来，直观的去考察风险因素对企业融资的影响，也是创新点在。

图 2.1 PTA 期现货价格的波动Fig.2.1 PAT futures & spot prices fluctuations（2）期货价格与现货价格在合约到期日时会趋于一致。期货合约价格通常会高于现货价格，包括了资金时间成本、仓储与交易的在里面。如果到期日两者差异较大的话，市场就会出现套利的机会。（3）套期保值是用期货现货价格基差的小波动来替代真实价格的大波动。虽然期现货价格走势会大体一致，但还是因为各种各样的因素出现差别的套期保值时，期货市场的收益有时候难以完全弥补现货跌价的损失，现货涨收益也可能超过期货下跌的损失。但是，用两种走势基本一致的价格变动值额来应对单一价格变动的风险，可以将风险由大变小。2.3 套期保值的操作原则套期保值必须遵循严格的操作原则，否则很难达到套保的目的并有可能遭大的损失。套期保值基本的是个原则有以下 4 个：

在介绍完供应链融资与期货套期保值等理论基础后，我们将详细的介绍PX-PTA-PET 产业链的结构，了解各原材料和产成品在生产中的数量关系，了解各生产阶段的成本构成。然后分别介绍 PX、PTA、PET 的产能、产量、开工率和进出口情况，从而可以为后面建模的参数设置提供参考。最后介绍产业链上各主体的生产运营、套期保值和供应链融资过程，为系统动力学模型各个子系统的建立打下基础。3.1 PX-PTA-PET 产业链介绍3.1.1 产业链的结构PX-PTA-PET 产业链是连接起上游石化、中游聚酯涤纶、下游纺织服装行业的重要纽带。在产业链上游，由石油提取的石脑油，再催化裂解成混二甲苯，最后加工生产出 PX。PTA 是经过 PX 在特殊条件下氧化提纯得到的，其中 PX 占比65%-67%，氧气占比 33%-37%。

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