美的集团跨国并购库卡案例分析

发布时间：2020-10-17 09:12

　　 近年来,由于国内经济增长放缓、经济结构深度调整,许多行业都面临着转型升级的挑战。在制造业方面,制造过程自动化已成为全球发展趋势。在国内,由于工资成本上涨和产品质量要求不断提升,企业生产成本不断上涨。为降低生产成本,制造业对机器人的需求逐渐增大。与此同时,为了应对经济转型升级,国内企业并购整合事件日趋增多,当中不乏有跨国并购的类型。美的集团正是在我国经济结构转型升级的过程中制定了公司的发展战略,开拓海外市场,寻求机会实现“产品领先、效率驱动和全球经营”的战略目标。自2007年在越南建设第一家境外基地起,美的集团便开启了全球经营的战略,先后在白俄罗斯、埃及、巴西、阿根廷和印度等国家建立了生产基地。除此之外,为实现产业升级和全球经营,美的集团还积极与家电企业及制造企业联系和协作。跨国并购库卡集团便是美的集团在机器人与自动化领域深入布局、开拓海外市场、寻求新业务增长点的一次战略投资计划。本文首先对并购相关理论做了简单梳理,然后对并购双方公司的基本情况、经营状况、财务状况和并购过程做了详细介绍,并总结出这次并购的特点,即跨国并购、不以库卡集团退市为目的和溢价并购。接下来论文分别对并购动因、协同效应、并购价格、并购绩效和并购风险五个方面逐一分析,认为:在并购动因方面,主要有公司战略布局、产业升级、行业选择和公司选择四个方面因素;在协同效应方面,主要有经营协同效应、财务协同效应和管理协同效应;在并购价格方面,一方面是溢价并购,但另一方面考虑到美的集团的战略投资布局及库卡集团的发展潜力,因此并购价格相对来说是合理的和可接受的;在并购绩效方面,分别运用事件研究法和财务指标分析法进行分析,结果显示并购给美的集团带来了积极的短期市场绩效和长期财务绩效;在并购风险方面,主要存在负债风险、商誉减值风险和合作风险。最后,论文针对案例的并购价格和并购完成后的整合给出了相关建议;同时论文在案例分析的基础上得出的启示是并购要符合公司战略目标,且要选择合适的并购标的,并购能够帮助传统制造业转型升级。
【学位单位】：深圳大学
【学位级别】：硕士
【学位年份】：2018
【中图分类】：F426.6;F271
【部分图文】：

1图 1 我国 2013 年-2017 年出境并购企业的数量和交易金额来源：wind 资讯际方面，自经历了 2008 年的国际金融危机后，世界主要经济体的经济复

图 4 美的集团并购前（2016 年 5 月 18 日）股权结构资料来源：根据 wind 资讯数据整理由图 4 可知，发生跨国并购前，前五大股东总共持美的集团 49.12%的股份。美团的股权主要集中在第一大股东美的控股有限公司上，余下四大股东的股权相对

图 5 美的集团 2012 年-2016 年营业收入及同比增长率资料来源：根据 wind 资讯数据整理由图 6 可知，2012 年至 2016 年，美的集团的营业收入构成中，大家电（即空调箱、洗衣机）营业额占比最大，均超过 50%，其次是小家电营业额。电机业务的营
【参考文献】

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本文编号：2844585