企业并购中业绩承诺的风险及防范研究

发布时间：2021-09-28 23:55

　　在目前的资本市场中,并购重组已成为企业扩大规模、促进资源整合的重要途径,交易对价作为企业并购重组中的重要一环,交易对价的定夺是否合理会对企业并购重组的结果造成一定影响,为了应对高溢价风险,业绩承诺协议作为一种交易定价的事后调节机制越来越多的被运用到企业并购重组中去。业绩承诺于2003年最先进入我国资本市场,由于企业并购的发展,其适用范围也逐渐扩大,业绩承诺协议在降低信息不对称风险,减少并购交易高溢价风险以及保护并购方中小股东的切身利益等方面都有着举足轻重的作用。然而业绩承诺不达标的案例也屡屡发生,因为经营业绩不达标而引发经济纠纷甚至闹到法庭、或者被并购方随意更改业绩补偿条款以转移风险的也不在少数,因此为了提高业绩承诺的成功率,保护并购方中小股东的利益,对业绩承诺中可能存在的风险进行研究分析,并建立起一套全面风险防控体系就显得尤为必要和紧迫。首先,本文通过分析我国业绩承诺在企业并购中的运用现状,发现各行各业的企业并购中都有涉猎业绩承诺,我国业绩承诺的签订与实施中主要存在着高估值、高承诺、低兑现、高风险的典型特点。当前我国企业并购中业绩承诺的风险主要有企业估值风险、标的资产售出方违约风险、... 

【文章来源】：福州大学福建省 211工程院校

【文章页数】：55 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

一l论文逻辑框架图

图３－１可以看出业绩承诺在企业并购中的分布十分广泛，各行各业基本都有涉传统行业中的制造业分布最广，占了?４７％，在制造业中，又以化学原料和化学、设备制造业、计算机和通信设备制造业居多。其次分别是房地产业和生产供了?１５％和１０％。然而随着业绩承诺在我国企业并购中的运用越来越普遍，近年的失败率也越来越高。??国企业并购中业绩承诺的特征??

１３年我国市场中智能手机的销售量约为３．２亿台，当时宇顺电子是基于２０１３外行业局势大好的情况下决定收购雅视科技，以谋求共同发展。但是宇顺电子放长远，对公司未来发展前景也没有做全面考虑，导致在２０１４年的时候经较大波动。??的市场研究员Ｇａｒｔｎｅｒ根据中国２０１３年的智能手机销售情况进行了市场趋势预年还会继续保持增长势头，虽然增速减缓，但中国智能手机总出货量会达到而２０１４年工信部统计了我国智能手机市场情况，据其发布的《中国手机行来看，我国智能手机销量减速超过预测，下降了?２４．７％。２０１４年势态下滑的们对智能手机的需求降低，全球市场己经逐渐趋于饱和，这就导致市场竞争加过剩的局面。宇顺电子和雅视科技都深受其影响，公司所在的液晶显示屏和巨大。使这种势态变得更严峻的是，当时国内三大运营商公布了手机补贴的致产品主要运用于智能手机的雅视科技旗下主营业务经营惨淡，受到重创。业局势的分析仅限于历史和当期，并没有将眼光放远，导致公司和雅视科技产能过剩，主要产品售价下滑，经济受到重创。??２６??


本文编号：3412783