上海莱士横向并购对企业绩效的影响研究

发布时间：2022-01-11 03:32

　　纵观全球现存的几大巨头医药企业,不论是赛诺菲,强生还是葛兰素史克,都是在近60年间通过不断的并购整合成了现在的大型制药公司。2007年美国的制药产业发生了集聚性横向并购事件对行业整体发展有着至关重要的影响。因此并购不论是对行业资源配置的优化还是对企业研发瓶颈的突破都有着重要的战略意义。案例企业上海莱士是我国血液制品行业中较有代表性的一家企业,该企业通过内生式增长与外延式并购相结合的方法在上市后短短十年间,成功加入千亿市值大军。其中,公司在2013年到2016年进行的四次成功的连环并购对于提升公司的经营能力、研发能力以及市场影响力都有非常重要的作用。本文从案例企业的发展战略及行业现状入手,引出案例企业进行横向并购的动因,正是这些动因促使了案例企业的并购行为。通过对案例企业每一次的横向并购进行分析,本文发现横向并购产生的并购协同效应、并购溢价信号效应和业绩承诺的顺利完成将通过企业市场表现的变化、经营绩效的变化以及研发能力的提升显著地影响企业绩效。本文通过数据分析详细佐证了这一观点。本文的研究意义在于:首先本文选取的案例研究对象具有代表性,上海菜士在发展过程中运用了多种资本运作手法,其中最为... 

【文章来源】：天津财经大学天津市

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图３．１?２００８－２０１７科瑞天诚股权质押情况??资料来源：Ｗｉｎｄ数据库，作者自己整理

质押次数之多、质押涉及金额之高引发行业极大关注。据统计，从２００８年公司??上市以来，截至２０１７年底，科瑞天诚控股有限公司共进行了累计４７５次股权质押，累??计涉及资金２８１６１５７３．５９万元（基于参考市值）。下图３．１详细列示了科瑞天诚自２００８??年到２０１７年进行股权质押的次数和涉及金额，变动趋势明显。??１００?１０，０００，０００??８０?８，０００，０００??６０?＾＾４１?Ｔｊ?■?６，０００，０００??４〇?■?■?■?＿?４，〇〇〇，＿??２０?＾＾?？?．?１?１?１?１?００００００??Ｑ?ｍｍｍｍ?■■?Ｍｉ?ＭＨ?ＢＲｉ?■■?■■?■■?Ｑ??２００８?２００９?２０１０?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７??累计获得资金Ｃ万元）?质押次数??图３．１?２００８－２０１７科瑞天诚股权质押情况??资料来源：Ｗｉｎｄ数据库，作者自己整理。??可以发现，科瑞天诚分别在２０１２年、２０１４年和２０１６年出现大量股权质押的情况，??２０１２年突然进行了?７１次股权质押

２００８?２００９?２０１０?２０１１?２０１２?２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７??■■■医疗保健生物制药?Ｋ疗保健汴购数蛍?生物制药并购数量??图３．２?２００８－２０丨７?２００８－２０１７年医疗保健和生物制药行业并购数量（起）和交易金额（亿元）??资料来源：Ｗｉｎｄ数据库，作者自己整理。??从并购的数量上来看，从２００８年到２０１７年一直是处于上升状态，而且前期增速明??显低于后期。２００９年并购涉及金额位于高峰，医疗保健行业达到１１０８８．１亿元，生物制??药达到１０５１４．０４亿元，但是在数量上却并不突出。医疗保健和生物制药行业分别是７２??起和５４起。从２０１２年开始，医疗保健行业的并购数量开始呈现井喷的态势，一直持续??到２０１５年。这几年内，每年的并购数量几乎是以翻一番的速度在增长。从２０１２年的１１１??起，到２０１３年１７７起，２０１４年２５８起，２０１５年达到３７０起。并购交易金额在２０１５年??也达到顶峰——１５９３．６３亿元。２０１６年由于经济形势波动


本文编号：3582002