原油便利收益率特性及在油田开发项目估值中的应用研究

发布时间：2023-02-07 09:13

　　实现油气田工程项目的有效估值评价,是石油投资决策的重要议题。通常原油价格是决策中备受关注的一个变量,而与现货价格和库存水平相关的原油便利收益率也呈现随机变动,将两个变量同时加以考虑对于有效评价油气田工程项目有重要意义。目前研究原油便利收益率的动态模式,并在动态模式的基础上构建基于原油价格和原油便利收益率的油气田开发权期权估值模型这一领域几乎是空白。本文围绕原油价格和原油便利收益率的动态过程,在国内外原油价格研究和实物期权理论研究基础上,首先通过似不相关回归得到了油价双因素模型的参数及两个变量的相关系数,并利用样本外数据计算MSE和RMSE来检验模型表现,结果显示价格模型有效。其次提出了原油现货价格和便利收益率的双因素油气田开发权期权估值模型,并利用参数估计值在实例中得到应用。结果表明本文推导的模型可以较好的计算得到该油气田开发工程的期权价值,并且原油价格与油气田开发权期权价值有着正向变动的关系,原油便利收益率与油气田开发权期权价值有着反向变动关系。本文还通过实证证明WTI原油便利收益与WTI原油现货价格呈显著的正相关,而与WTI原油期货价格呈显著的负相关。本文提出的模型很好地验证了当原... 

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摘要
ABSTRACT
第1章 绪论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 研究内容及研究方法
        1.2.1 研究内容
        1.2.2 研究方法
    1.3 创新点与不足
第2章 文献综述
    2.1 便利收益率理论与来源
        2.1.1 便利收益率的理论内涵
        2.1.2 便利收益率的来源
    2.2 便利收益率性质与行为特征
        2.2.1 便利收益率的相关因素
        2.2.2 便利收益率的期权性质
        2.2.3 便利收益率的行为特征
    2.3 石油投资决策中的实物期权估值法
        2.3.1 实物期权
        2.3.2 油气田工程项目定价研究
    2.4 文献综述总结
第3章 原油价格与石油投资决策的关系分析
    3.1 原油价格波动相关因素
        3.1.1 原油价格与石油供需、美元汇率及地缘政治因素
        3.1.2 原油现货价格与期货价格
        3.1.3 原油价格与便利收益率
        3.1.4 原油价格波动对石油行业上游企业的影响
    3.2 原油价格与便利收益率对油气田工程期权价值的影响
        3.2.1 油气田工程中的期权价值
        3.2.2 原油价格与便利收益率对油气田开发权期权价值的影响
        3.2.3 实物期权方法的优势与计算
    3.3 本章小结
第4章 原油价格和便利收益率的动态过程分析
    4.1 原油价格与原油便利收益率的动态互动模型
        4.1.1 原油价格随机过程
        4.1.2 原油便利收益率均值回复过程
        4.1.3 原油价格与便利收益率的双因素模型
    4.2 原油便利收益率的测度方法
        4.2.1 库存理论下便利收益率测度模型
        4.2.2 期权视角下的便利收益率估计模型
        4.2.3 WTI原油便利收益率的估计
        4.2.4 原油便利收益率的驱动因素
    4.3 原油价格双因素模型参数估计
        4.3.1 原油现货价格和原油便利收益率参数估计方法
        4.3.2 参数估计结果
        4.3.3 检验模型定价能力表现
    4.4 本章小结
第5章 油气田开发工程的双因素期权估值模型分析
    5.1 双因素期权估值模型
        5.1.1 双因素期权估值模型推导
        5.1.2 双因素期权估值模型参数估计
    5.2 双因素期权估值模型的实例应用
        5.2.1 油气田开发工程实例
        5.2.2 油气田开发权估值模型应用
        5.2.3 原油价格和便利收益率变动的影响
        5.2.4 模型应用分析
    5.4 本章小结
第6章 结论
    6.1 全文总结
    6.2 研究展望
参考文献
致谢



本文编号：3736814