基于股权结构视角的F家族企业债券违约案例分析

发布时间：2023-02-16 19:34

　　近年来,我国债券市场较猛的发展势头,使得人们开始重视这一资本市场的关键组成部分,但债券违约的情况也愈演愈烈,违约规模不断扩大,违约金额呈几何倍数增长,违约主体也从国企扩大到了民企。债券违约不仅危害债券市场的秩序,也严重影响了投资者的利益,研究债券违约的重要性由此显现。在债券违约的上市公司中,民营家族控股企业所占的比重越来越大,而其债券违约的成因往往与其家族控股的股权结构联系紧密,通过研究股权结构影响债券违约的逻辑链条,能够对债券违约形成更深刻的认识。本文通过选取债券违约成因与股权结构紧密相关的典型案例F公司进行研究,并提出研究问题:F公司的股权结构存在怎样的风险点?F公司的股权结构对其债券违约的影响机理是怎样的?本文研究思路为:先分析F公司股权结构的特点及对应风险点,再从资产、负债和经营管理绩效三个角度分析F公司股权结构风险点引发的后果,然后分析一系列风险后果对F公司产生了怎样的影响导致其发生债券违约,最后基于研究发现向有着类似股权结构的发债主体提出相应的建议。通过研究发现F公司家族股权一股独大的股权结构存在独断决策风险和资产侵占风险,大股东家族内部股权分散的股权结构存在争权内斗的管理...

【文章页数】：71 页

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致谢
摘要
ABSTRACT
1 引言
    1.1 研究背景及研究问题
    1.2 研究意义及研究方法
        1.2.1 理论意义
        1.2.2 实践意义
        1.2.3 研究方法
    1.3 研究内容及研究框架
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究框架
2 文献综述
    2.1 文献回顾
        2.1.1 股权结构对大股东行为的影响
        2.1.2 股权结构对企业的影响
        2.1.3 债券违约的外部影响因素
        2.1.4 债券违约的内部影响因素
    2.2 文献评述
3 理论基础
    3.1 信息不对称理论
    3.2 委托代理理论
    3.3 权衡理论
4 F公司案例概况
    4.1 F公司基本情况
        4.1.1 F公司的发展与历史沿革
        4.1.2 F公司的经营情况
    4.2 F公司股权结构特点
        4.2.1 家族股权一股独大
        4.2.2 大股东家族内部股权分散
    4.3 F公司债券违约情况
        4.3.1 F公司债券发行基本情况
        4.3.2 F公司债券违约相关事件历程
        4.3.3 F公司债券违约的后续处置及影响
5 F公司案例分析
    5.1 F公司案例分析框架
    5.2 F公司股权结构的特殊性与风险点
        5.2.1 F公司股权结构存在特殊性
        5.2.2 一股独大带来资产侵占风险和独断决策风险
        5.2.3 家族内部股权分散存在争权内斗的管理风险
    5.3 家族股权一股独大造成资产流失
        5.3.1 助长了激进多元化战略导致资金大量流出
        5.3.2 为大股东违规拆借上市公司资金提供便利
    5.4 家族股权一股独大造成债务加重
        5.4.1 大股东主导债券发行增加不合理的债务负担
        5.4.2 大股东违规担保行为增加企业或有债务负担
    5.5 家族内部股权分散影响经营管理
        5.5.1 大股东争权引发管理层动荡影响公司经营绩效
        5.5.2 大股东争权影响信息披露质量导致再融资受挫
6 启示与建议
    6.1 启示与建议
        6.1.1 优化公司股权结构
        6.1.2 完善公司治理机制
        6.1.3 强化风险管理意识
        6.1.4 适时调整股权结构
        6.1.5 建立决策沟通机制
    6.2 存在的不足之处
7 研究结论
参考文献
作者简历及攻读硕士/博士学位期间取得的研究成果
学位论文数据集



本文编号：3744372