基于实物期权法的生物医药企业价值评估

发布时间：2023-03-12 02:24

　　随着国民生活质量不断提升,生物医药行业进入了发展快车道。与此同时,疫苗安全问题、生物医药企业市场泡沫化严重等问题不断显现。生物医药行业独具高风险、高技术性、特征化强等特征,刻板地使用传统企业价值评估方法无法较好的评估出这类企业的实际价值。因此如何准确评估生物医药企业价值,已成为当前的一个重要研究议题。首先本文从生物医药企业的企业价值影响因素、生物医药企业价值评估方法、实物期权法评估企业价值、生命力模型四个方面进行了文献的梳理和归纳。针对生物医药行业的特征、该类企业在价值评估中所存在的难点、传统的生物医药价值评估方法的局限性和实物期权法的适用性进行了分析,最终选择实物期权方法中B-S模型作为本文针对生物医药企业主要的评估方法。并针对其他学者在确定B-S模型中T指标时采用的估计方法所存在的缺陷,引入能较好反映生物医药企业特征的生命力模型,将生物医药企业特征指标予以量化,并加入宏观数据一同构建模型来测算生物医药企业的剩余投资时间T,最终完成评估模型的建立测算出生物医药企业价值。本文选取生物医药企业——美康生物进行实证研究,通过同行业其他31家生物医药企业17个指标共527个数据建立生命力模型...

【文章页数】：59 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景及意义
    1.2 国内外研究现状
        1.2.1 生物医药企业价值的影响因素研究
        1.2.2 生物医药企业价值评估方法研究
        1.2.3 实物期权法评估企业价值
        1.2.4 企业生命力模型的研究
    1.3 研究内容与研究方法
    1.4 技术路线图
    1.5 创新点
2 生物医药企业发展现状与评估问题分析
    2.1 生物医药企业界定
    2.2 生物医药行业分析
    2.3 生物医药企业的评估难点
3 生物医药企业价值评估方法概述
    3.1 生物医药企业价值评估传统方法
    3.2 传统评估方法局限性
    3.3 实物期权理论与定价方法
    3.4 实物期权法评估适用性分析
4 构建生物医药企业价值评估模型
    4.1 整体评估思路
    4.2 评估假设条件
    4.3 参数确定方法
    4.4 构建计算T值的生命力模型
        4.4.1 生命力模型概述
        4.4.2 生物医药企业生命力的影响因素
        4.4.3 指标设计与量化方法
5 美康生物企业价值评估
    5.1 公司介绍
    5.2 参数确定
        5.2.1 标的资产当前价格S
        5.2.2 执行价格K
        5.2.3 价格波动率σ
        5.2.4 基于生命力模型所预测的期权执行时间T
        5.2.5 无风险利率r
    5.3 模型计算过程与结果
    5.4 评估结果分析
6 结论与展望
    6.1 结论
    6.2 不足与局限性
参考文献
附录A 美康生物股价波动率表
附录B 作者在读期间发表的学术论文及参加的科研项目
致谢



本文编号：3760742