基于DCF和BS模型的科创板新材料行业价值评估实证分析

发布时间：2023-03-29 05:47

　　科创板于2019年6月13日在上海证券交易所正式开板,为各类科技创新型企业带来新的发展机遇。新材料行业作为科创板重点关注的六大行业之一,其行业发展将得到国家的战略扶持。传统的估值方法已不适用于科创板新材料行业,因此探究其上市企业的价值评估方法显得尤为重要。本文从新材料行业关键材料缺口大、投入成本高、投资回收期长等特点着手,探讨适用于科创板新材料行业的价值评估方法。科创板新材料行业内的企业价值来源分为现有优异性能的产品和新材料技术升级两个渠道,并分别选择现金流贴现模型(DCF)和实物期权模型(BS)进行估算,企业总价值则由两种模型估值总和组成。本文选取6家科创板新材料行业内的上市企业作为案例,将其成立总时长分时段比较,探究该价值评估方法的适用性。同时,将价值评估组合模型与仅使用现金流贴现模型比较分析,探究实物期权模型对于企业价值的补充性。本文研究发现不同时段内的科创板新材料上市企业在预测未来现金流增长率上有所区别;经修正后的案例评估总价值与市值的偏离度都在10%以内;现金流贴现模型与实物期权模型相结合比单独使用现金流贴现模型所得的评估结果更好;这6家科创板新材料企业主营业务分属于不同的新...

【文章页数】：61 页

【学位级别】：硕士

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摘要
Abstract
1 绪论
    1.1 研究背景和意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 文献综述
        1.2.1 国外研究现状
        1.2.2 国内研究现状
        1.2.3 文献述评
    1.3 研究内容和方法
        1.3.1 研究内容
        1.3.2 研究方法
    1.4 本文的创新点和不足
        1.4.1 本文的创新点
        1.4.2 本文的不足
2 科创板市场和新材料行业概述
    2.1 科创板市场概述
        2.1.1 科创板的定义
        2.1.2 科创板市场的特征
    2.2 新材料行业概述
        2.2.1 新材料行业的定义及分类
        2.2.2 我国新材料行业的特征
3 科创板新材料行业估值理论基础和方法分析
    3.1 价值评估理论基础
        3.1.1 相对估值方法
        3.1.2 绝对估值方法
    3.2 科创板新材料行业价值评估方法分析
        3.2.1 科创板新材料行业价值评估的影响因素
        3.2.2 科创板新材料行业价值评估方法选择
4 科创板新材料行业价值评估模型的构建
    4.1 现金流贴现模型的构建及参数分析
        4.1.1 现金流贴现模型的构建
        4.1.2 现金流贴现模型的参数分析
    4.2 实物期权模型的构建及参数分析
        4.2.1 实物期权模型的构建
        4.2.2 实物期权模型的参数分析
5 科创板新材料行业价值评估的案例分析
    5.1 案例分析样本介绍
        5.1.1 样本的选取及原因
        5.1.2 样本的简介
    5.2 样本现有价值的评估
        5.2.1 基于DCF模型参数的确定
        5.2.2 样本的现有价值
    5.3 样本期权价值的评估
        5.3.1 基于BS模型参数的确定
        5.3.2 样本的期权价值
    5.4 样本价值评估的分析
        5.4.1 样本的评估总价值
        5.4.2 样本评估总价值的修正
    5.5 样本价值评估方法的比较
    5.6 案例分析结果
6 研究结论及展望
    6.1 研究结论
    6.2 展望
参考文献
致谢
学位论文答辩委员会决议



本文编号：3774124