基于实物期权法的独角兽企业价值评估研究

发布时间：2023-04-20 04:43

　　随着改革开放不断深入和政策环境趋于利好,科技创新也迈入了新的台阶,与此同时高新技术行业迅速发展,催生了一批批独角兽企业。经济的快速增长无疑对独角兽企业的崛起给予了巨大的动力支持,独角兽企业的出现也促进了当地经济的发展与转型。独角兽企业无形资产占总资产比重较大,科研投入占比较高,企业成长速度极快导致无法产生稳定现金流甚至现金流为负的特征,使得传统的企业估值方法不能完全适用于独角兽企业价值评估。因此如何准确评估独角兽企业的价值,成为学术界的重要研究议题。本文首先对企业价值评估理论以及本文的核心模型——企业生命力模型进行了基本介绍,其中,主要介绍了生命力模型的提出、构成以及模型的构建,之后就独角兽企业界定、特点及其估值问题进行了详细阐述,根据独角兽企业的特点和价值构成,阐述了独角兽企业价值评估中实物期权法的适用性。通过以上基础理论基础阐述和独角兽企业特点等分析,本文将独角兽企业企业价值分为实体资产价值和期权价值两部分,实体资产价值部分采用自由现金流量法进行计算,期权部分则采用B-S期权定价法。价值构成确定后建立实物期权估值模型,其中期权价值部分计算中,以往学者普遍将B-S期权定价模型中期权执...

【文章页数】：67 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
绪论
    一、研究背景及意义
    二、国内外研究现状
    三、研究内容与方法
    四、创新点
第一章 企业价值评估理论
    第一节 传统企业价值评估理论
        一、资本价值理论
        二、资本资产定价理论
        三、资本结构理论
    第二节 企业价值评估方法
        一、剩余收益估值法
        二、现金流折现模型
        三、经济附加值模型
        四、期权模型
    第三节 实物期权理论
        一、期权理论
        二、实物期权理论
        三、实物期权定价模型
    第四节 生命力模型概述
        一、企业生命力的提出
        二、企业生命力的构成
        三、企业生命力模型
第二章 独角兽企业估值相关问题分析
    第一节 独角兽企业概述
        一、独角兽企业的界定
        二、独角兽企业特点
    第二节 独角兽企业的价值构成及估值特征
        一、独角兽企业的价值构成
        二、独角兽企业的估值特征
        三、独角兽企业价值评估中实物期权法的适用性
第三章 实物期权估值模型建立
    第一节 基本思路
    第二节 实体资产价值——收益法
    第三节 实物期权价值——B-S期权模型
    第四节 构建生命力模型以计算T值
        一、生命力模型概述
        二、独角兽企业生命力的影响因素
        三、指标计算与量化
第四章 独角兽企业价值评估案例
    第一节 宁德时代公司基本概况
    第二节 宁德时代价值影响因素分析
        一、宏观层面影响因素
        二、中观层面影响因素
        三、微观层面影响因素
    第三节 宁德时代实体价值评估
        一、自由现金流量预测
        二、加权平均资本成本计算
        三、宁德时代实体价值评估
    第四节 宁德时代期权价值评估
        一、宁德时代实物期权模型参数确定
        二、宁德时代期权价值
    第五节 评估结果分析
第五章 研究结论与展望
    一、研究结论
    二、研究不足与展望
参考文献
附录 宁德时代股价波动率表
致谢



本文编号：3794913