企业金融化风险防控案例研究

发布时间：2024-02-24 15:15

　　在过去的几十年中,我国经济一直处于高速发展状态,金融行业的地位在国民经济的重要性日益增长,科技金融的快速发展及金融工具的加速迭代推动了经济金融化的快速发展。很多实体企业选择将企业的资产或者权利金融化,或者将金融资产的投资作为企业经营活动的重要组成部分,使得企业金融资产占总资产比日益增长,企业的资本积累对金融投资收益也越来越倚重。适度金融化行为能促进企业合理配置资源,缓解融资约束,通过产业资产与金融资本的有效融合,进一步提高企业的核心竞争力。但从2003-2017年上市企业金融资产投资情况看,我国非金融企业金融化活动呈整体上升趋势,一方面,企业资本积累从“金融-实体-金融”的双循环模式变成了“金融-金融”的单循环模式,呈现“资金空转”及“产业空心化”倾向;另一方面,随着实体资本大规模涌入资本市场,快速推高资产价格,形成资产泡沫的同时推高了实体企业杠杆率,企业金融化风险逐步显现。本文通过梳理和总结国内外企业金融化的内外部影响因素、正面及负面的经济后果、政府外部及企业内部风险防控的相关研究成果。借鉴风险管理原理和金融经济学理论,采用一系列研究方法,站在微观角度对我国企业金融化风险防控进行了理...

【文章页数】：73 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图3-1M2与企业金融化情况对比

15华中科技大学硕士学位论文表3-1宏观经济发展与企业金融化情况时间GDP（亿元）总金融资产（亿元）上市企业金融资产（亿元）年度累计同比增长率(%)年末余额同比增长率(%)年末余额亿元）同比增长率(%)2010412,119.3010.601,004,804.006.447,45....

图3-2金融发展指标与金融化对比

16华中科技大学硕士学位论文（3）金融发展。从一定程度上看，金融发展是金融化发展的前提和基础，戈德史密斯（1969）通过几个金融指标的对比说明了一个国家金融化的深化水平及金融的发展水平。本文货币化比、金融相关比率和证券化比率作为金融发展水平来说明其对企业金融化的影响。从图3-2可....

图3-3上市企业（非金融）收益指标对比（2010-2019）

金融投资率（%）4.9172.355.75金融利润率（%）0.781.250.690.55数据来源：东方财富Choice数据从企业自身层面的影响因素来看，主要包括如下几个部分：（1）企业业绩。企业的经营状况与企业金融化程度呈负相关。从2019年3766家A股上市企....

图3-4非金融企业金融资产收益占净利润比重（2010-2019）

18华中科技大学硕士学位论文从图3-4非金融企业金融投资收益占净利润比重（2010-2019）数据来看，非金融企业各项盈利能力指标均受金融收益的影响。部分实业企业在经济发展不稳定，主业盈利能力承压的时候，开始热衷拓展金融投资，从而追求利润更高、发展更迅速地投资。图3-4非金融企业....

本文编号：3909195