中国制造业企业金融化行为分析及其对企业创新投入的影响研究——基于系统GMM方法

发布时间：2024-02-28 02:43

　　随着我国经济结构转型,进入新的增长阶段,制造业等传统经济面临回报率下行和高风险困境,而房地产与金融业等虚拟经济由于高额回报以及政策支持等因素,受资本逐利的原始动机驱使,很多制造业上市公司将大量闲置资金用于配置金融资产。根据相关理论,金融资产具有增加流动性和进行投机活动的两方面作用,所以公司会结合自己的各种需要来投资金融资产。如此不但能够给公司的运营生产活动维持流动性,还可当作投资工具,因此由理论层面来讲,公司配置金融资产对公司创新研发活动也许会形成积极与消极两种影响。详细来看,一方面公司投资金融资产便能够借助金融衍生资产的风险转移和套期保值等功能降低经营风险,并同时提高短期资本回报率与资本流动性,从而为企业研发创新活动提供“蓄水池”效应;但另一方面,金融资产的高收益势必会造成公司把更多的资本投放在金融资产领域,开展投机活动,但是公司在某个阶段所拥有的总资本数额是固定的,这挤出企业的研发创新投资。事实上,经营资产和金融资产的配置失衡,已成为我国实体企业的一个重要问题。由此引发两个重要的问题.:企业金融化行为的动因,以及企业金融资产配置和金融化加深对与研发创新活动的影响究竟是促进还是抑制。...

【文章页数】：47 页

【学位级别】：硕士

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摘要
ABSTRACT
1 绪论
    1.1 研究背景与研究意义
        1.1.1 研究背景
        1.1.2 研究意义
    1.2 国内外研究综述
        1.2.1 国外文献综述
        1.2.2 国内文献综述
    1.3 论文的结构安排
    1.4 理论综述、研究方法与研究创新
        1.4.1 企业金融化相关理论与研究方法
        1.4.2 研究创新
2 制造业企业金融化的动因研究
    2.1 金融资产的界定
    2.2 制造业企业金融化现状分析
    2.3 企业配置金融资产动机的理论分析
    2.4 企业金融化行为之动因的实证研究
        2.4.1 模型设定与变量选取
        2.4.2 描述性统计分析
        2.4.3 回归结果分析
        2.4.4 稳健性检验
    2.5 本章小结
3 制造业企业金融化对企业研发创新活动的影响
    3.1 理论分析
    3.2 实证研究设计
        3.2.1 模型设定与变量选取
        3.2.2 数据来源和样本选择
        3.2.3 描述性统计结果
        3.2.4 回归结果分析
        3.2.5 融资约束对于企业创新研发投资的影响
    3.3 本章小结
4 研究结论与展望
    4.1 研究结论
    4.2 研究展望
参考文献
后记



本文编号：3913344