去杠杆政策对我国制造业企业绩效影响研究

发布时间：2024-03-03 15:35

　　制造业是我国实体经济的根基,推动制造业高质量发展是构建现代化经济体系的重要环节。随着我国经济进入新常态,下行压力增大,实体经济波动风险加剧。传统的以量扩张的经济增长方式积累了大量靠银行贷款存活的僵尸企业,产能过剩严重,债务风险高企,部分制造业企业甚至出现亏损现象。在我国处于“三期叠加”的宏观形势下,为防范化解系统性金融风险,2015年末“去杠杆”作为供给侧结构性改革的五大任务之一首次提出以来,陆续出台了一系列降低企业杠杆率的可操作性政策措施,制造业去杠杆问题引起了决策层与企业界的广泛关注。本文将去杠杆政策作为一项准自然实验,选取制造业上市公司2013—2018年平衡面板数据,运用双重差分方法,实证研究了去杠杆政策对我国制造业企业绩效的总体影响与动态效应,探讨了去杠杆政策对企业绩效的影响机制,并进一步从产权性质、企业规模、行业性质三方面检验了去杠杆政策对异质性企业绩效影响的差异。研究发现,去杠杆政策显著促进了制造业过度负债企业绩效提升,政策的动态边际效应逐渐递减;去杠杆政策可以通过降低企业财务费用、提高全要素生产率、降低代理成本等途径提高企业绩效;相对于民营企业、小规模企业与高技术制造业...

【文章页数】：58 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

图３．１我国制造业企业杠杆率分布图?图３．２我国制造业企业杠杆率核密度分布图??

杆率特点分析??国际金融危机之后，我国推行的扩张性经济政策促使债务资金大多流向实体领域，??制造业企业杠杆率大幅提高。为更好地推进企业去杠杆，２０１８年国资委提出“五控三增”??措施，将企业稳健发展的合理资产负债率控制标准定为：工业企业７０％、非工业企业??７５％、科研设计企业６....

图３．３国有企业与民营企业杠杆率变化趋势图??

?沈阳航空航天大学硕士学位论文???金属制品业划分为传统制造业，其余为高技术制造业。不同产权性质、企业规模、行业??性质企业杠杆率变化趋势图分别如图３．３、３．４、３．５所示。可以看出，国有企业杠杆率高??于民营企业，大规模企业杠杆率高于小规模企业，传统制造业企业杠杆率高于高技术....

图３．５传统制造业与髙技术制造业企业杠杆率变化趋势图??

?沈阳航空航天大学硕士学位论文???１０??＃ｄ＂??Ｓ??從５－??ｓ－＾＾＾￣￣￣？?＊?＇??２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??年份??大规模企业?？？一小规模企业｜??图３．４大规模企业与小规模企业杠杆率变化趋势图??（３）传统制造业企业杠杆率....

图３．４大规模企业与小规模企业杠杆率变化趋势图??

?沈阳航空航天大学硕士学位论文???１０??＃ｄ＂??Ｓ??從５－??ｓ－＾＾＾￣￣￣？?＊?＇??２０１３?２０１４?２０１５?２０１６?２０１７?２０１８??年份??大规模企业?？？一小规模企业｜??图３．４大规模企业与小规模企业杠杆率变化趋势图??（３）传统制造业企业杠杆率....

本文编号：3917997