国际石油价格波动对我国股票市场的影响研究——基于频域分解的角度
发布时间：2024-05-16 01:29
石油被誉为“工业的血液”,对全球各国的生存与发展有着不言而喻的战略性意义。上个世纪,首张石油期货合约的诞生至今,金融市场——尤其是各国股票市场和国际石油市场的联动性逐步增强,越来越多的因素能对国际油价产生作用,油价频繁的震荡也会更为显著的影响股票市场。中国对石油的需求长期排在世界前列,从宏观来看,国际油价的震荡会通过经济层面对我国股票市场的大方向产生作用;从微观来看,国际油价的震荡会直接作用于我国许多股票的股价上。与金融市场发展较为完备的发达国家不同的是,我国股票市场起步晚,稳定性较低从而更容易受到国际上各因素的冲击。基于以上种种原因,细致的研究国际油价与我国股票市场之间的关联不仅有利于更全面的理解国际油价震荡对我国股市的作用机制,且对投资者和政府防范风险有现实意义。本文从文献回顾和评述出发,归纳了国际油价的定价规则,分析了石油市场和金融市场联动性,再细化到国际石油市场与我国股市之间相关关系的研究。本文选取美国西德州中质石油(WTI)每日现货价格来衡量国际石油价格,选取每日沪深300指数作为我国A股市场的代表指数,并选取了食品饮料、交通运输、家用电器、化工、电子、房地产等7个行业的日度...
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 现实意义
1.3 研究内容以及研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 创新与不足
1.4.1 创新之处
1.4.2 不足之处
2 文献综述
2.1 国际石油价格对宏观经济的影响
2.1.1 对宏观经济的抑制作用
2.1.2 影响的不对称性
2.1.3 不同时间周期影响的差异性
2.1.4 不同国家和地区影响的差异性
2.1.5 不同行业影响的差异性
2.1.6 不同要素驱动的国际石油价格波动影响的差异性
2.2 国际石油价格对股票市场的影响
2.2.1 负面影响股票市场
2.2.2 正面影响股票市场
2.2.3 影响的不对称性
2.2.4 影响的交互性
2.2.5 无影响相关研究
2.2.6 影响的差异性相关研究
2.2.7 基于影响的不同角度相关研究
2.2.8 国际石油价格对股票市场影响的传导机制
2.3 文献评述
3 理论分析
3.1 石油定价理论
3.1.1 国际石油价格定价
3.1.2 我国石油价格定价
3.2 国际石油价格波动对我国股票市场影响分析
3.2.1 国际石油价格波动概况
3.2.2 我国股票市场波动概况
3.2.3 国际石油价格波动对我国整体股票市场的影响
3.2.4 国际石油价格波动对我国股票市场行业收益的影响
3.3 本章小结
4 实证模型介绍与推导
4.1 HAR-RV模型介绍
4.1.1 HAR-RV模型建模对象
4.1.2 模型理论基础:异质性市场假说
4.1.3 HAR-RV模型的构造
4.2 基于频域的股指-石油价格分解模型的建立
4.2.1 正负石油价格冲击下的收益率模型
4.2.2 股指-石油价格HAR-RV模型
4.2.3 基于谱分析改进的频域分解方法
5 实证研究结果与分析
5.1 样本选择与数据来源
5.2 数据处理
5.3 实证结果分析
5.3.1 描述性统计
5.3.2 变量的频域分解
5.3.3 收益率分析
5.3.4 波动率分析
5.3.5 收益率与波动率联合分析
5.4 稳健性检验
5.4.1 收益率对上证综指的影响
5.4.2 波动率对上证综指的影响
5.4.3 收益率与波动率对上证综指的联合影响
5.4.4 中位数波动率替换上证综指波动率
5.5 本章小结
6 结论与展望
6.1 研究结论
6.2 启示与建议
6.3 研究展望
参考文献
致谢
本文编号：3974499
【文章页数】：66 页
【学位级别】：硕士
【文章目录】：
摘要
Abstract
1 绪论
1.1 研究背景
1.2 研究意义
1.2.1 理论意义
1.2.2 现实意义
1.3 研究内容以及研究方法
1.3.1 研究内容
1.3.2 研究方法
1.4 创新与不足
1.4.1 创新之处
1.4.2 不足之处
2 文献综述
2.1 国际石油价格对宏观经济的影响
2.1.1 对宏观经济的抑制作用
2.1.2 影响的不对称性
2.1.3 不同时间周期影响的差异性
2.1.4 不同国家和地区影响的差异性
2.1.5 不同行业影响的差异性
2.1.6 不同要素驱动的国际石油价格波动影响的差异性
2.2 国际石油价格对股票市场的影响
2.2.1 负面影响股票市场
2.2.2 正面影响股票市场
2.2.3 影响的不对称性
2.2.4 影响的交互性
2.2.5 无影响相关研究
2.2.6 影响的差异性相关研究
2.2.7 基于影响的不同角度相关研究
2.2.8 国际石油价格对股票市场影响的传导机制
2.3 文献评述
3 理论分析
3.1 石油定价理论
3.1.1 国际石油价格定价
3.1.2 我国石油价格定价
3.2 国际石油价格波动对我国股票市场影响分析
3.2.1 国际石油价格波动概况
3.2.2 我国股票市场波动概况
3.2.3 国际石油价格波动对我国整体股票市场的影响
3.2.4 国际石油价格波动对我国股票市场行业收益的影响
3.3 本章小结
4 实证模型介绍与推导
4.1 HAR-RV模型介绍
4.1.1 HAR-RV模型建模对象
4.1.2 模型理论基础:异质性市场假说
4.1.3 HAR-RV模型的构造
4.2 基于频域的股指-石油价格分解模型的建立
4.2.1 正负石油价格冲击下的收益率模型
4.2.2 股指-石油价格HAR-RV模型
4.2.3 基于谱分析改进的频域分解方法
5 实证研究结果与分析
5.1 样本选择与数据来源
5.2 数据处理
5.3 实证结果分析
5.3.1 描述性统计
5.3.2 变量的频域分解
5.3.3 收益率分析
5.3.4 波动率分析
5.3.5 收益率与波动率联合分析
5.4 稳健性检验
5.4.1 收益率对上证综指的影响
5.4.2 波动率对上证综指的影响
5.4.3 收益率与波动率对上证综指的联合影响
5.4.4 中位数波动率替换上证综指波动率
5.5 本章小结
6 结论与展望
6.1 研究结论
6.2 启示与建议
6.3 研究展望
参考文献
致谢
本文编号：3974499
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