国有企业市场化债转股实施效果评价——以中国重工为例

发布时间：2024-06-06 03:13

　　2019年5月,李克强总理在国务院常务会上指出,市场化债转股的下一步要直面问题、破解难题,着力在增量、扩面、提质上下功夫。当前,在新政策推动作用下,债转股项目的签约数量与落地金额稳步增加,但市场化债转股的“提质”效果如何应引起高度重视。与前轮政策性债转股不同的是,本轮市场化债转股的重点在于解决我国高杠杆问题,在改善企业资产负债表状况基础上,进一步优化治理结构以实现企业的可持续经营。从近几年实施情况看,由于相关配套措施不完善,政策理解的差异以及市场化程度的局限,部分早期市场化债转股项目仍显现出政策性债转股的痕迹,只是借助以时间换空间的方式推迟实施对象的偿债时间,并未触及深层次矛盾——企业高杠杆的根源。《关于市场化银行债权转股权的指导意见》(简称《指导意见》)明确指出,市场化债转股的目的与意义在于帮助企业降本增效,增强竞争力,以促进长期降杠杆。据此,本文聚焦市场化债转股这一政策的实施效果,不仅评价企业是否“脱困”,而且采取多维度、长跨度的评估方法,考察市场化债转股的综合效果。国有企业尤其是中央企业是市场化债转股的重要实施主体之一,具有先行和示范意义。中国重工、中国中铁、中国建筑等10多家中...

【文章页数】：60 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
绪论
    一、问题提出与研究意义
    二、主要内容和研究综述
    三、创新点与不足
第一章 场景设定:市场化债转股的实施与效果
    第一节 债转股背景:纾困化险以增强发展后劲
        一、国有企业高负债拖累经营
        二、实施市场化债转股摆脱负担
    第二节 债转股运作模式:“募”“投”“管”“退”四位一体
        一、市场化债转股参与主体
        二、市场化债转股实施模式
        三、“管”:市场化债转股的重要环节
    第三节 债转股实施效果:即期、市场、长期的协同一致
        一、债转股的即期效果与市场反应
        二、债转股的长期效果
        三、债转股实施效果的协同一致
第二章 案例分析:中国重工市场化债转股实施效果评价
    第一节 中国重工概况
        一、债转股实施动因
        二、债转股实施过程
    第二节 市场化债转股的财务绩效
        一、偿债能力提升
        二、现金流状况改善
        三、盈利能力增强
    第三节 市场化债转股的市场反应
        一、事件研究法的适用性分析
        二、模型建立
        三、数据搜集
        四、检验结果
    第四节 市场化债转股的治理效率
        一、中国重工的治理变革过程
        二、市场化债转股的实施效果
    第五节 评价结论与改进方向
第三章 突破“难点”:改善治理结构以提高持续经营能力
    第一节 完善股权多样化结构
        一、保障投资机构的股东权利
        二、发挥投资机构“监督者”作用
        三、强化投资机构股权管理职能
    第二节 改进财务治理体系
        一、合理进行财权配置
        二、健全财务内控机制
        三、优化信息披露制度
    第三节 建立实施机构战略协同机制
        一、产业战略协同
        二、财务战略协同
结论与展望
参考文献
致谢



本文编号：3990223