对赌协议对多元化并购溢价的影响研究 ——以皇氏集团为例

发布时间：2024-11-06 21:21

　　近年来,在国家大力提倡企业以并购重组方式促进企业发展、实现战略转型,中国资本市场和相关政策不断完善的大背景下,许多转型无路、资源整合困难的企业开始进行大规模的并购活动,在国内掀起新一轮并购热潮。其中,多元化并购为处于供给侧改革中的传统企业带来了新的机遇,成为越来越多企业转型升级的首选。由于并购双方处于不同行业,信息不对称程度较高,双方在进行多元化并购时通常选择引入对赌协议作为保障权益的筹码,以防范逆向选择和道德风险等问题。然而,签订对赌协议也伴随着一定的风险,随着到期日的临近,上市公司商誉减值、对赌失败事件频发,对赌协议不仅未能发挥其估值调整作用,反而成为多元化并购活动中高估值、高溢价的推手,为并购交易埋下了隐患。鉴于对赌协议对于多元化并购的重要性,本文针对对赌协议对多元化并购溢价的影响进行研究。本文阐述了对赌协议和多元化并购的相关理论,在此基础上对对赌协议影响多元化并购溢价的机制进行分析并进行实证研究,选取多元化并购高发期间的并购样本,即2013年至2015年多元化并购事件为研究样本,对对赌协议推动高溢价进行论证。在案例分析方面,选取皇氏集团并购盛世骄阳事件作为研究对象,分析对赌协议在...

【文章页数】：75 页

【学位级别】：硕士

【部分图文】：

对赌协议对多元化并购溢价的影响研究——以皇氏集团为例7溢价的影响，以及市场反应和多元化协同效应的中介效应。第三章是案例背景，结合皇氏集团并购盛世骄阳具体案例，阐述了并购动因、并购过程和对赌协议实施结果。第四章是案例分析，首先基于并购价值评估、并购绩效和商誉减值视角对此次并购溢价进....

对赌协议对多元化并购溢价的影响研究——以皇氏集团为例11由具有证券业务资质的中介结构对并购标的方企业进行资产评估和未来业绩预测，资产评估结果是并购交易双方协商标的价格的基础，而盈利预测则是双方确定对赌协议承诺指标的基矗在双方协商达成一致后，由上市公司将关键信息对投资者披露。在对赌....

对赌协议对多元化并购溢价的影响研究——以皇氏集团为例45在本案例中，皇氏集团与盛世骄阳签订的对赌协议中业绩指标主要涉及盛世骄阳2015年、2016年、2017年预测实现净利润及运营收入。皇氏集团业务范围覆盖内容制作、业务运营等多个维度。2014年盛世骄阳发行的影视节目在多家主流线....

对赌协议对多元化并购溢价的影响研究——以皇氏集团为例47图4-4对赌协议激励渠道三、风险承担渠道对赌协议的实现不仅包括指标的圆满实现，也包括对赌失败后的业绩补偿问题，业绩补偿对于并购过程能否实现溢价，也是一个重要的衡量参数。《九民会议纪要》对于对赌协议的效力问题，在没有出现法定无....

本文编号：4011599