上市公司发行可转债融资动因及效果研究 ——以航电转债为例

发布时间：2025-03-15 02:36

　　企业的发展离不开资金的支持,因此再融资是上市公司所重点关注的问题。一般而言,我国上市公司主要采用定向增发、配股以及可转换债券三种方式进行再融资。企业可以依据政策导向、行业背景及自身情况来选择适合的再融资方式。可转换公司债券简称可转债,是一种带有转股特性的公司债券。我国第一支可转债宝安转债于1992年在深交所发行,由于发行经验不足、期限设置较短等问题,最终转股失败。随着国家政策的出台以及相关法规的不断完善,我国可转债市场逐渐得到发展。2017年2月证监会修改了上市公司再融资规则,鼓励上市企业发行可转债融资。同年9月,证监会将可转债的新债认购规则修订为预缴制,即先申购后缴费。2018年11月证监会鼓励企业在并购中使用定向可转债,种种政策支持都表明我国可转债市场未来大有可期,因此对可转债融资的研究可以为后续企业运用可转债融资提供参考,做出合理决策。本文的主要目的在于研究可转债这一带有权益融资属性的特殊债务融资工具的发行对于上市企业的实际作用,案例对象为我国A股上市企业中航航空电子系统股份有限公司(以下简称中航电子),其可转债发行时机选择较为恰当且发行规模较大,对研究可转债融资具有一定的应用性和...

【文章页数】：63 页

【学位级别】：硕士

【文章目录】：
摘要
abstract
导论
    一、研究背景和研究意义
    二、研究思路和研究方法
    三、文献综述
    四、创新点和不足
第一章 可转债及其融资相关理论介绍
    第一节 可转债融资效果概念界定
        一、可转债概念与条款简析
        二、可转债的特征
        三、可转债发行的条件
        四、融资效果概念界定
    第二节 可转债融资比较优势
        一、与银行贷款融资对比
        二、与股权、普通债券融资对比
    第三节 可转债融资相关理论基础
        一、委托代理理论
        二、资本结构理论
        三、优序融资理论
第二章 我国可转债市场发展现状及存在问题
    第一节 我国可转债市场发展现状
        一、发行主体数量和融资规模增速较快
        二、可转债发行行业较为集中
        三、可转债中小规模融资增长较快
    第二节 我国可转债市场存在的问题
        一、投资者对可转债风险认识不足
        二、可转债融资规模相对偏小
        三、可转债带来的收益并未普及中小投资者
第三章 中航电子发行可转债融资案例介绍
    第一节 中航电子发行可转债融资背景
        一、中航电子简介
        二、公司主要经营业务介绍
        三、中航电子发行可转债前的财务状况
    第二节 中航电子可转债发行设计方案及融资过程
        一、中航电子募集资金规模及其用途
        二、中航电子可转债发行方案基本条款
        三、中航电子可转债融资过程
第四章 中航电子发行可转债融资动因及效果分析
    第一节 中航电子发行可转债融资动因分析
        一、以低廉的成本获取长期资金
        二、增强研发能力加速推进军民融合
        三、防止国有控股权流失
        四、以可转债的方式实现股权融资
        五、为大股东提供无风险套利机会
    第二节 中航电子发行可转债融资财务绩效分析
        一、偿债能力分析
        二、盈利能力分析
        三、成长能力分析
    第三节 中航电子发行可转债经济增加值分析
        一、计算税后净营业利润
        二、计算资本总额
        三、计算加权平均资本成本
        四、计算经济增加值(EVA)
    第四节 基于事件研究法的市场反应分析
        一、定义事件日及事件研究窗口
        二、计算正常收益率和超额收益率
        三、结果分析
    第五节 中航电子发行可转债融资风险分析
        一、发行风险分析
        二、财务风险分析
        三、经营风险分析
结论和建议
    一、研究结论
    二、对策建议
参考文献
致谢



本文编号：4035020