能源价格不确定性对中国制造业企业投资影响的实证研究
本文关键词：能源价格不确定性对中国制造业企业投资影响的实证研究
更多相关文章： 能源价格不确定性 企业投资 销售收入增长 资本存量调整速度 工具变量-广义矩估计
【摘要】：考察能源价格不确定性对微观主体经济活动的影响对于深入探讨能源价格波动对实体经济的作用机理具有重要意义。本文基于2003年1季度-2014年1季度中国制造业上市公司数据,利用面板数据模型的IV-GMM方法,从销售收入增长率和资本存量误差修正项两个方面考察了能源价格不确定性对企业投资的影响。研究结果表明:1能源价格不确定性通过减弱投资对销售收入增长率的正向反应来降低企业投资,与实物期权理论相符;2通过比较发现,能源价格不确定性对高能耗行业销售收入增长率与企业投资之间关系的负向影响要大于低能耗行业;3计算企业投资对销售收入增长率的弹性发现,能源价格不确定性的出现使得高能耗行业企业投资对销售收入增长率的弹性下降幅度大于低能耗行业;4能源价格不确定性还可以通过减慢企业资本存量向长期理想水平调整的速度来降低企业投资,且相对于低能耗行业而言,高能耗行业企业投资调整速度下降较大。
【作者单位】： 东北财经大学投资工程管理学院;
【关键词】： 能源价格不确定性 企业投资 销售收入增长 资本存量调整速度 工具变量-广义矩估计
【基金】：国家自然科学基金青年项目(71403043) 教育部人文社会科学青年基金项目(13YJC790036) 中国博士后科学基金特别资助项目(2014T70259);中国博士后科学基金一等资助项目(2013M540230) 辽宁省教育厅科学研究一般项目(W2014207)
【分类号】：F764;F406.7;F425
【正文快照】： 1引言不确定性是影响发展中国家和转型经济体企业投资行为的重要因素,来源于各种渠道的不确定性加大了企业进行投资收益预期评价和投资决策的难度。能源要素价格波动代表着影响企业投入成本的不确定性来源,关乎企业盈利、企业投资项目价值和内在价值,进而影响企业投资决策。《
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本文编号：658002
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