探寻中国货币政策的规则体系:多目标与多工具

发布时间：2017-10-13 03:37

  本文关键词：探寻中国货币政策的规则体系:多目标与多工具

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【摘要】：近年来特别是国际金融危机爆发以来,不少理论文献以及发展中国家的政策实践都表明,针对全球化的趋势和开放经济的特点,各国货币政策的目标和工具可能不是唯一的,与危机前发达国家普遍信奉的"单目标、单工具"理念形成鲜明对比。在此背景下,本文对中国"多目标、多工具"的货币政策框架以及规则体系进行了系统分析和实证检验。研究结果表明,在外部持续失衡的环境下,单一的反应函数难以全面反映中国货币政策的现实。相比较而言,现阶段分别基于内部和外部均衡的货币政策反应函数能较充分地刻画转型中国的特征。尽管在理论和现实中内外均衡之间存在着有机联系,但这在目前的货币政策反应函数中还不十分明显,可能与经济结构转型、汇率利率未完全市场化以及资本管制等现实有关。展望未来,中国货币政策的规则(体系)仍在演进之中,并不断趋近"不可能三角"的角点解。
【作者单位】： 中国人民银行货币政策二司;
【关键词】： 货币政策 规则 开放经济 内外均衡
【分类号】：F822.0
【正文快照】： 引言此次国际金融危机爆发以来,国际社会开始对宏观经济政策进行反思,各界对危机前货币政策普遍的单一目标和单一工具提出质疑(Blanchard,2010)。危机前国际社会一般认为,稳定的低通货膨胀率有利于各项经济活动,因此也被作为货币政策的首要甚至是唯一任务。但事实证明,稳定的

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本文编号：1022647