货币政策、企业资本结构变动及经济后果——基于三大货币政策区间的探讨

发布时间：2017-11-01 04:36

  本文关键词：货币政策、企业资本结构变动及经济后果——基于三大货币政策区间的探讨

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【摘要】：运用随机边界模型,进行货币政策与企业资本结构变动及经济后果的分析。研究表明,紧缩的货币政策会抑制企业当期的资本配置能力,宽松的货币政策会增强企业当期的资本配置能力。宽松的货币政策会增加企业资本配置的风险,这种效应在利率市场化的货币政策区间尤为显著。在三大货币政策区间里,短期债务、长期债务和商业信用三类负债对以上两者的效应存在着异质性。就经济后果而言,紧缩的货币政策会降低企业的投资完成度,且国有企业的投资完成度低于民营企业,市场化程度较高地区企业的投资完成度高于市场化程度较低的地区。就区域间的时空关联而言,三大货币政策区间的企业投资完成度呈现一定的空间集聚特性,并慢慢呈现三大区域板块集聚的现象。
【作者单位】： 南京大学会计与财务研究院;昆明理工大学城市学院;中国银河证券博士后科研工作站;
【关键词】： 货币政策 资本结构 时空关联
【基金】：南京大学国际化会计学博士生项目(IAPHD) 国家自然科学基金项目(71202106,71062005) 教育部人文社会科学研究青年基金项目(10YJC630029) 全国统计科研计划重点项目(2014LZ58)
【分类号】：F822.0;F275
【正文快照】： 一、引言货币政策的调整一般会改变市场上资金的数量和资金的使用成本,这会使企业调整资本结构构成,并影响企业的投资输出。本文以货币政策为切入点,研究货币政策对企业资本结构变动造成的影响,并探究其经济后果。目前,中国利率市场化改革已经在有效的进行之中,其历史沿革源于

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本文编号：1125269