基于零利率下限约束的宏观政策传导研究

发布时间：2017-12-14 16:29

  本文关键词：基于零利率下限约束的宏观政策传导研究

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【摘要】：本文构建了一个包含零利率下限约束的DSGE模型,在市场出清的条件下,通过数理建模、脉冲响应分析与仿真模拟的技术手段,分有零利率下限约束与无零利率下限约束两种情况,对比研究了由货币政策与财政政策组成的宏观调控体系的实施效果。结论显示:当名义利率触及零利率下限时,经济会出现剧烈波动;无零利率下限约束的模型不能充分描绘真实的金融危机状况与政策效果;在受到零利率下限约束的超低利率环境中,常规货币政策的有效性将进一步降低,而财政政策的促进作用非常稳定,并基于此提出了相关的政策建议。
【作者单位】： 武汉大学经济与管理学院;
【基金】：国家社科基金重点项目“中国经济新常态下的货币政策设计研究”(15AJL003);国家社科基金重大项目“完善宏观金融调控体系研究——基于针对性;灵活性和前瞻性的视角”(12&ZD046) 教育部人文社会科学研究规划基金“后金融危机时代公开市场操作的新动向与传导机理研究”(13YJA790083)的资助
【分类号】：F820;F810
【正文快照】： 一、弓I目在金融危机中,西方发达国家纷纷通过降低市场利率的货币政策手段来促进本国经济复苏、引导实体经济发展,这导致了超低利率环境的出现。超低的利率环境改变了常规货币政策的传导渠道,引起货币政策的传导效果失真。美国的实际数据显示,虽然超低利率政策在实施的初期效

【参考文献】

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本文编号：1288585