基于MS-VAR的“三元悖论”约束及对经济影响研究

发布时间：2017-12-28 20:09

  本文关键词：基于MS-VAR的“三元悖论”约束及对经济影响研究　出处：《国际金融研究》2015年09期 　论文类型：期刊论文

  更多相关文章： 三元悖论 MS-VAR 汇率稳定性 货币政策独立性 资本开放

【摘要】：本文在"三元悖论"的框架下,通过构建马尔科夫区制转移-向量自回归模型(MS-VAR),研究了1998年第一季度到2015年第二季度我国汇率稳定性、货币政策独立性、资本账户开放三个政策目标的组合,并研究了政策目标组合对经济增长的影响。研究发现,在"三元悖论"的政策目标体系中,汇率稳定仍然是首要目标。2010年以后汇率制度的灵活性有所增强,三元悖论目标对经济增长开始产生显著影响,说明灵活的汇率机制是有助于各项目标传导的。现阶段资本开放对经济增长的影响是负的,因而,文章提出金融改革应该有序逐步推进,特别要注意资本账户开放的步骤和速度,在汇率弹性和利率市场化机制形成后,再实行资本账户开放更有助于宏观经济的健康发展。
[Abstract]:In this paper, in the framework of the "three yuan paradox", by constructing a Markov regime switching vector autoregressive model (MS-VAR), the first quarter of 1998 to the second quarter of 2015, China's exchange rate stability, the independence of monetary policy, capital account opening three policy objectives of the group, and the effects of the combination of policy objectives economic growth. It is found that the stability of the exchange rate is still the primary goal in the policy target system of the "three yuan paradox". Since 2010, the flexibility of the exchange rate system has been enhanced. The goal of the three element paradox has a significant impact on economic growth, indicating that flexible exchange rate mechanism is conductive to all the objectives. Open the capital is negative, the impact on economic growth and the financial reform should gradually promote the orderly, pay special attention to the step and speed of opening capital account, in the form of the flexibility of the exchange rate and interest rate marketization mechanism, then carry out a more healthy development of capital account liberalization contribute to macroeconomic.
【作者单位】： 上海交通大学安泰经济与管理学院;中国金融期货交易所;
【分类号】：F832.6;F124
【正文快照】： 引言随着“一带一路”战略的推进,中国正构建对外开放的新格局。作为一项系统工程,它又涉及到资本账户开放、利率和汇率市场化等一系列金融改革。随着中国金融走向全球市场,中国也面临着保持货币政策自主性和宏观经济增长的巨大压力。鱼与熊掌不可兼得,只有深刻认识“三元悖论

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1347229