中国利率期限结构与货币政策联合建模的实证研究

发布时间：2017-12-31 11:07

  本文关键词：中国利率期限结构与货币政策联合建模的实证研究　出处：《统计研究》2012年02期 　论文类型：期刊论文

  更多相关文章： 无套利 利率期限结构 卡尔曼滤波估计 极大似然估计

【摘要】：本文采用卡尔曼滤波和极大似然函数估计方法对中国无套利利率期限结构与货币政策联合建模进行估计,实证结果显示:通货膨胀目标值对利率期限结构的冲击是扩张性和持续性的,对于所有到期期限都是持续上升的;货币政策冲击对利率期限结构冲击的效应则是递减的,对利率期限结构曲线的斜率影响较显著;通货膨胀冲击对利率期限结构曲线的曲度影响较显著。模型样本外预测大大优于VAR模型。研究结果表明,本文构建模型一方面有助于对利率期限结构的预测,另一方面有助于央行制定前瞻有效的货币政策。
[Abstract]:The empirical results show that the impact of inflation target value on interest rate term structure is expansive and persistent , and the effect of monetary policy impact on interest rate term structure curve is declining . The impact of monetary policy on the interest rate term structure curve is more significant . The results show that the model is helpful to the prediction of interest rate term structure , and on the other hand , it can help the central bank to formulate forward - looking effective monetary policy .

【作者单位】： 山东工商学院统计学院;
【基金】：全国统计科研计划项目(2009LY030) 山东省自然科学基金项目(Q2008H03) 山东省软科学研究计划项目(2009RKB401)资助
【分类号】：F822.0;F224
【正文快照】： 一、引言利率期限结构本身暗含了许多经济信息,这些信息通过利率曲线的形状、长短期利率的利差、利率水平的高低等因素反映出来。对这些因素进行分析,可以清楚地了解宏观经济变量与利率期限结构之间的关系,判断未来经济的走势。根据利率期限结构预期理论,市场参与者依据其对

【参考文献】

相关期刊论文 前5条

1 赵进文;高辉;;中国利率市场化主导下稳健货币政策规则的构建及应用[J];经济学(季刊);2004年S1期

2 郭涛;宋德勇;;中国利率期限结构的货币政策含义[J];经济研究;2008年03期

3 朱世武,陈健恒;利率期限结构理论实证检验与期限风险溢价研究[J];金融研究;2004年05期

4 王媛,管锡展,王勇;利率的期限结构与经济增长预期[J];系统工程学报;2004年01期

5 于鑫;;利率期限结构对宏观经济变化的预测性研究[J];证券市场导报;2008年10期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 王志强,张姣;利率风险管理的重要免疫工具:持续期模型[J];财经问题研究;2005年09期

2 王志强;张姣;;久期配比策略的免疫性分析——来自中国国债市场的经验证据[J];财经问题研究;2009年11期

3 艾洪德;郭凯;;流动性过剩、利率期限结构与最优利率规则[J];财经问题研究;2010年05期

4 王德全;;质押式回购利率的风险度量研究——基于ARMA-GARCH模型的实证检验[J];财经研究;2009年08期

5 何飞平;;我国银行间同业拆借利率期限结构的影响因素分析[J];财贸研究;2006年01期

6 康书隆;;中国利率期限结构变动的影响因素分析[J];东北财经大学学报;2009年06期

7 沈根祥;;货币政策对利率期限结构的影响——基于动态Nelson-Siegel模型的实证分析[J];当代财经;2011年03期

8 方曙红;谢治宇;;国债市场中的套利机会研究[J];复旦学报(自然科学版);2008年02期

9 张翠明;;我国货币政策中利率规则分析[J];法制与社会;2008年11期

10 白小莹;周荣喜;杨丰梅;;基于遗传算法的多项式样条函数利率期限结构模型[J];系统工程;2009年07期

相关博士学位论文 前10条

1 闵远光;利率平滑操作的宏观微观合意性－理论、机制及应用[D];上海交通大学;2009年

2 高毅;中国农业上市公司财务风险形成机理和控制研究[D];西南大学;2010年

3 陈勇;宏观经济、货币政策与债券市场[D];南开大学;2010年

4 苏云鹏;利率期限结构理论、模型及应用研究[D];天津大学;2010年

5 康书隆;国债利率的风险特征、变化规律及风险管理研究[D];东北财经大学;2010年

6 王p，

本文编号：1359487