创业风险投资对企业的IPO影响

发布时间：2017-12-31 13:06

  本文关键词：创业风险投资对企业的IPO影响　出处：《浙江工业大学》2014年硕士论文　论文类型：学位论文

  更多相关文章： 创业风险投资 IPO 筛选/监督 认证效应 增值服务

【摘要】：创业风险投资(以下简称“创投”)以股权投资的形式充当着中小企业与资本市场的纽带,他们的参与对企业的IPO产生了不容小觑的影响。本文将理论研究与实证分析相结合,实证分析中结合定性分析法与定量分析法,对于创投持股企业企业内的纵向比较以及那些难以量化反映的IPO影响通过多项投资案例进行定性分析,对于有无创投支持的创业企业间的横向比较选取创业板上市企业数据进行计量检验和回归分析。在横向比较中,本文采用节选配对法,从381家创业板上市企业中节选出138对配对企业作为研究样本,通过独立样本均值T检验、Mann-Whitney U检验、单因素方差分析(one-way ANOVA)、 Kruskal-Wallis H检验和多元回归模型,来分析创业风险投资及其机构属性和参与特征对企业的IPO影响。纵向比较和横向比较的研究结果均显示创投对持股企业IPO产生了毋庸置疑的积极影响。创投对持股企业的积极影响体现在,他们不仅对持股企业发挥了“筛选／监督”和“认证”作用,同时还为持股企业提供了或多或少的“增值服务”。由于我国创投行业兴起时间晚,创投机构发展参差不齐,积极作用的力度尚有提升空间。通过对创投机构属性和参与特征的进一步研究,本文发现,并无充分证据表明创投的持股比例与其对持股企业产生的积极影响呈正相关,但创投的声誉状况却和其为持股企业带来的积极影响呈显著正相关,高声誉创投更能发挥“筛选／监督”和“认证效应”。此外,相较于民营背景创投而言,具有外资背景或政府背景的创投机构对持股企业的“认证效应”更强。
[Abstract]:Venture capital (hereinafter referred to as "venture capital") acts as the bond between small and medium-sized enterprises and capital market in the form of equity investment. Their participation has a significant impact on the IPO of enterprises. This paper combines theoretical research with empirical analysis, qualitative analysis and quantitative analysis in empirical analysis. The vertical comparison of venture capital holding enterprises and those difficult to quantify the impact of IPO through a number of investment cases qualitative analysis. For the horizontal comparison between venture capital enterprises with or without venture capital support, the data of listed enterprises on the gem are measured and analyzed. In the horizontal comparison, this paper adopts the method of excerpt pairing. 138 pairs of matched enterprises were selected from 381 listed enterprises in the gem as the study samples, and Mann-Whitney U test was used to test the mean value of independent samples. Univariate analysis of variance one-way ANOVA, Kruskal-Wallis H test and multivariate regression model. To analyze the impact of venture capital, its institutional attributes and participation characteristics on the IPO of enterprises. The results of longitudinal and horizontal comparisons show that VC has no doubt positive impact on the IPO of shareholding enterprises. The positive impact of venture capital on shareholding enterprises is reflected in. They not only play the role of "screening / supervising" and "certification" to the shareholding enterprises, but also provide more or less "value-added services" for the shareholding enterprises. The development of venture capital institutions is uneven, and there is room for improvement in the positive role. Through the further study of the attributes of venture capital institutions and the characteristics of participation, this paper finds out. There is not enough evidence to show that the proportion of VC shares is positively correlated with the positive impact of VC on the shareholding enterprises, but the reputation of VC is positively correlated with the positive impact it brings to the shareholding enterprises. In addition, compared with private venture capital, venture capital institutions with foreign capital background or government background have stronger "certification effect" on shareholding enterprises.
【学位授予单位】：浙江工业大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F275;F832.51

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