短期融资券与企业储蓄——融资约束诱发预防性储蓄的视角

发布时间：2018-01-02 00:11

本文关键词：短期融资券与企业储蓄——融资约束诱发预防性储蓄的视角　出处：《财经研究》2012年12期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：根据企业投融资行为理论,受到融资约束的企业倾向于使用内部资金进行投资,为此需要留存利润。而短期融资券拓宽了融资渠道,有助于缓解企业融资约束,进而影响企业储蓄行为。文章利用中国A股上市公司数据,研究了短期融资券推行所引起的融资约束变化对企业储蓄的影响。实证结果表明,短期融资券的推行改变了企业的储蓄行为,使企业留存利润占净利润的比重约降低了6.8%。
[Abstract]:According to the theory of enterprise investment and financing , enterprises that are constrained by finance tend to invest in the use of internal funds . For this reason , it is necessary to retain profits . Short - term financing bonds broaden the financing channel , which can help to mitigate the financial constraints of enterprises and further influence the enterprise savings behavior . The empirical results show that the introduction of short - term financing bills has changed the savings behavior of enterprises , and the proportion of retained earnings of enterprises to net profit is reduced by 6.8 % .

【作者单位】：复旦大学经济学院;
【基金】：国家社科基金重大项目(12&ZD074) 复旦大学985工程三期整体推进社会科学研究项目(2011SHKXZD003) 中国博士后科学基金项目(2012M510763)
【分类号】：F832.51;F275;F224
【正文快照】： 一、引言企业投融资行为是公司金融理论中的核心内容之一。根据MM定理,在完全竞争的信贷市场上,企业融资决策与企业价值不相关,其运用债务进行投资与使用留存利润进行投资是无差异的。但在不完全竞争的信贷市场上,企业因受到融资约束而倾向于使用内部资金投资,并为此进行储蓄

【参考文献】

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【共引文献】

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