私募股权投资与被投资企业高管薪酬契约——基于公司治理视角的研究

发布时间：2018-01-03 08:46

  本文关键词：私募股权投资与被投资企业高管薪酬契约——基于公司治理视角的研究　出处：《管理世界》2012年09期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：本文从公司治理角度研究私募股权投资对被投资企业高管薪酬契约的影响。研究发现私募股权投资参与的上市公司其薪酬业绩敏感性普遍高于无私募股权投资参与的上市公司。从股权性质角度考虑,外资背景的私募股权投资较非外资背景的私募股权投资参与的上市公司薪酬业绩敏感性更高;而国有背景的私募股权投资较民营背景的私募股权投资参与的上市公司薪酬业绩敏感性更高。进一步研究显示,私募股权投资持股比例越高、投资期限越长、投资该公司的私募股权家数越多,则被投资公司的薪酬业绩敏感性越高。作为第一篇研究新兴市场私募股权投资对高管薪酬契约影响的文章,本文的结论丰富了私募股权投资与公司治理方面的文献,其研究结果对于公司管理层、私募股权投资机构和政策制定者具有重要借鉴意义和参考价值。
[Abstract]:From the perspective of corporate governance, this paper studies the influence of private equity investment on the executive compensation contract of invested enterprises. The study finds that the performance sensitivity of listed companies participating in private equity investment is generally higher than that of non-private equity investment companies. From the perspective of equity nature. Private equity investment with foreign capital background is more sensitive to salary performance of listed companies than non-foreign capital background private equity investment. The state-owned private equity investment is more sensitive to salary performance of listed companies than private private background private equity investment. Further research shows that the higher the proportion of private equity investment, the longer the investment duration. The more private equity investors invest in the company, the more sensitive the company is to pay performance. This is the first article to study the impact of private equity investment in emerging markets on executive compensation contracts. The conclusion of this paper enriches the literature on private equity investment and corporate governance, and its research results have important reference significance and reference value for management, private equity investment institutions and policy makers.
【作者单位】： 北京大学光华管理学院;
【基金】：国家自然科学基金(项目批准号:71273013、70802003和71132004) 教育部人文社会科学研究规划基金(项目批准号:12YJA630186)的资助
【分类号】：F832.48;F272.92;F224
【正文快照】： 一、引言私募股权投资(Private Equity,简称PE)相对于公开发行股权而言,通常以基金的形式运作,通过非公开方式向特定投资人出售股权筹集资金,然后对非上市公司进行权益性投资,投资后进行管理使其增值,最终通过上市、并购或管理层收购及柜台市场股权转让等方式实现退出并获得

【共引文献】

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5 林U，

本文编号：1373232