中国公司债利差的构成及影响因素实证分析
本文关键词：中国公司债利差的构成及影响因素实证分析 出处：《管理科学学报》2012年05期 论文类型：期刊论文
【摘要】：文章研究了公司债与国债的利差及利差变化的影响因素.研究发现税后利差在公司债市场初始阶段和金融危机时期为负.时间序列回归分析结果显示:公司债利差与无风险利率水平、利率期限结构斜率、公司杠杆比率的变化方向相反,而与股票收益波动率变化方向相同;公司债利差的变化主要受利率水平变化、换手率变化、零交易天数比率变化的影响,并且与他们的方向相反.横截面回归分析结果表明:信用评级越高、利差越小;剩余期限越长,利差也越小.
[Abstract]:The influence factors of the spread and change of corporate bonds and bond spreads. The study found that in the initial stage of the company after tax interest debt market and the financial crisis is negative. The time series regression analysis results showed that: the yield spreads and the risk-free interest rate level, the slope of the term structure of interest rate, the direction of change in company leverage instead, and the volatility of stock returns in the same direction; changes in the company spreads mainly by changes in interest rate, exchange rate changes, zero trading days rate changes, and with them the opposite direction. The cross section regression analysis results show that the higher the credit rating, the spread is smaller; the remaining period is longer, the spreads are smaller.
【作者单位】： 上海财经大学金融学院;上海市金融信息化技术研究重点实验室;复旦大学管理学院;
【基金】：教育部科技创新工程重大项目培育资金资助项目(708040) 上海财经大学“211工程”3期重点学科建设资助项目
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 0引言由于发行主体、发行条件及税收待遇、市场流动性、违约可能性的差别,公司债与国债价格或收益率通常不一致.公司债与国债的收益率之差,可以表示为即期利率(spot rate)之差或到期收益率(yield to maturity)之差,两者的区别在于后者的计算包含了息票.利差及利差的变化一直
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，本文编号：1385119
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