金融发展、金融稳定与经济增长的关联机制与实证分析

发布时间：2016-10-15 18:17

  本文关键词：金融发展、金融稳定与经济增长的关联机制与实证分析，由笔耕文化传播整理发布。

《吉林大学》 2014年

金融发展、金融稳定与经济增长的关联机制与实证分析

付卫艳  

【摘要】：自美国“次贷危机”爆发以来，有关金融发展、金融稳定与经济增长间依存关系的研究逐渐引起各国政府、货币当局以及广大学者的高度重视。目前，随着金融全球化进程的不断推进和深入展开，金融体系在全球经济发展中的作用也越发突显。优化资源配置、进行系统性金融风险管理、维持国际收支平衡和熨平宏观经济波动等都是其基本职能的重要体现。因此，探究金融发展、金融稳定与经济增长之间的关系，对我国未来一段时期的宏观调控政策选择、宏观审慎监管改进、金融发展速度控制以及经济周期拐点预测等都具有重要的理论参考价值和实践指导意义。 长期以来，对于宏观经济分析以及经济政策的制定而言，金融发展和经济增长都是学术界研究的焦点问题之一。金融发展和经济增长的相关研究通常以内生增长论作为理论框架进行展开，主要理论观点可以归为如下两类：第一类认为信贷周转加速有利于促进经济增长，这是金融系统在经济运行中举足轻重的原因，它起到了重要的资金融通和资源优化配置的作用(King and Levine,1993；Beck et al.,2000)；而另一种观点则认为信贷周转过快会存在较大风险，运用不当甚至会诱发货币危机(Demirgü-Kunt and Detragiache,2000；Schneider and Tornell,2004)，而货币危机的爆发又会导致经济衰退。正是由于这种金融发展的“双刃剑”作用，从而使人们对金融发展的进程产生了很多担忧和质疑。于是为了缓和两者之间可能存在的冲突和矛盾，人们开始逐渐将金融稳定作为一种约束条件来加以引入。 而有关金融发展与金融稳定的相关研究学术界同样尚无定论。其中以Gai, Jenkinson和Kapadia (2007)为代表的学者们指出，随着全球金融发展进程的不断加快，金融体系已日臻成熟，各种金融风险管理工具的合理运用和金融创新的出现能够有效地分散非系统性金融风险，从而使金融体系的运转更为稳定；然而还有许多学者认为金融发展未必会对金融稳定产生积极的影响，其中，Mishkin (1998)指出，新兴市场经济体不宜实行汇率盯住型的货币政策，因为盯住汇率制度会增加金融系统的脆弱性，从而造成金融不稳定，进而诱发银行挤兑风险乃至金融危机。 此外，还有许多学者对金融脆弱性与经济增长的关联性进行了研究，并形成了两类推断。一种观点认为金融发展速度加快有助于经济增长和金融稳定；而另一种观点认为金融发展过快会诱发金融脆弱，从而在一定程度上抑制实体经济增长。 基于以往相关研究结论可以看出，金融发展、金融稳定与经济增长三者之间并不能够用简单的线性依存关系来进行描述，三者间的交互影响机制随时间的变化而呈现出明显差异。因此，文本以非线性计量经济模型作为方法主线，探究样本期间内三者间的非线性关联机制，进而识别出不同信息时点(如经济过热期、金融危机期以及“现代衰退”期等)上三者间关联机制的转变。首先，本文选用了门限选择模型用于检验金融发展与经济增长之间的关系。检验的结果表明：当以收入增长率作为门限选择指标时，金融发展与经济增长之间存在显著的非线性关联。具体表现为：当收入增长率高于10.3133%时，金融发展会显著促进经济增长；而当收入增长率低于10.3133%时，二者间不具有显著的关联，这意味着当我国宏观经济环境利好，工资水平较高时，人们更倾向于风险理财，追求高额投资回报；而当整体宏观经济形势回落时，人们普遍选取储蓄等稳健的财富累积方式。随后，本文使用区制转移模型研究了样本期间内经济增长与金融脆弱性的关联机制，实证研究结果表明：样本期间内的确存在两种不同区制。其中金融危机期间主要集中于高波动区制，并且在不同区制中，经济增长与金融机构脆弱性指数的依存关系将出现结构性转变。在低波动区制内，金融机构脆弱性指数与经济增长呈现出同向变动关系，这说明在这一区制内进行宏观调控时，要注重经济增长与金融稳定间的权衡取舍；而在高波动区制内，金融机构脆弱性水平与经济增长呈现出反向依存关系，，这意味着在这一区制内，维持宏观金融稳定和保证适度的经济增长的调控目标高度耦合，宏观审慎政策可以加强二者间的协同效应，二者间的变化不存在制衡关系。 此外，本文使用平滑迁移模型(STR)重点测度了金融危机前后，金融发展对金融稳定的影响机制是否发生了结构性改变。研究结果表明：当以广义货币供给M2同比增速作为金融发展度量指标时可以发现，其对金融稳定的影响在样本期间内的确发生了结构性迁移，而结构迁移时点恰好为美国“次贷危机”爆发期间，并且在金融危机过后，金融脆弱性指数对金融发展的反应较金融危机之前显得更为敏感。 最后，为了更好的说明金融发展、金融稳定与经济增长间的关系，本文采用三个指标建立VAR模型，并利用冲击反应函数探究三者间的作用机制，主要得出以下几点结论：首先，就全样本期间的均衡状态而言，长期内金融发展和金融稳定两个因素都对经济增长有促进作用，但金融稳定与金融发展对经济增长的冲击反映并不显著，而就金融发展与金融稳定之间的关系来看，长期内金融稳定对金融发展有很好的促进作用，而金融发展并不是金融稳定的必然原因。

【关键词】：
【学位授予单位】：吉林大学
【学位级别】：博士
【学位授予年份】：2014
【分类号】：F224;F831;F113
【目录】：

下载全文 更多同类文献

CAJ全文下载

(如何获取全文？ 欢迎：购买知网充值卡、在线充值、在线咨询)

CAJViewer阅读器支持CAJ、PDF文件格式

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 杨德权,梁艳;金融发展与经济增长:国外研究综述[J];财经问题研究;2005年03期

2 王修华;马柯;谭烨;;金融发展促进二元经济结构转换的内在机理研究[J];财经理论与实践;2009年02期

3 曹啸,吴军;我国金融发展与经济增长关系的格兰杰检验和特征分析[J];财贸经济;2002年05期

4 王廷科,冯嗣全;金融发展、金融脆弱与银行国际化[J];财贸经济;2004年07期

5 马卫锋;王春峰;黄解宇;;金融发展与经济增长:实证研究文献述评[J];财贸研究;2006年02期

6 伍志文;我国银行体系脆弱性的理论分析及实证考察[J];金融论坛;2003年01期

7 谈儒勇;金融发展与经济增长:文献综述及对中国的启示[J];当代财经;2004年12期

8 王雪峰;;中国金融稳定状态指数的构建——基于状态空间模型分析[J];当代财经;2010年05期

9 武娜;王群勇;;金融稳定还是经济增长:中央银行利率政策的门限转换特征[J];当代经济科学;2008年04期

10 刘金全;郑挺国;;我国经济周期阶段性划分与经济增长走势分析[J];中国工业经济;2008年01期

中国博士学位论文全文数据库 前9条

1 张庆君;资产价格波动与金融稳定性研究[D];辽宁大学;2011年

2 朱映凤;中国通货膨胀的门限效应及主要影响因素研究[D];重庆大学;2011年

3 丁晨;房地产价格与货币政策的关系研究[D];上海交通大学;2009年

4 王心如;资产证券化与金融稳定的关联性研究[D];吉林大学;2010年

5 孙熠;金融稳定视角下中东欧转轨国家资本账户自由化研究[D];辽宁大学;2012年

6 来志勤;货币政策对中国股票价格与收益率的影响研究[D];东北财经大学;2012年

7 李凯;经济转型期影响产业投资结构的因素研究[D];东北财经大学;2012年

8 陈锐;中国区域金融稳定评估问题研究[D];武汉大学;2010年

9 赵小克;甘肃省金融发展对经济增长的传导机制研究[D];兰州大学;2013年

【共引文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 李艳军;华民;;中国城市经济的绿色效率及其影响因素研究[J];城市与环境研究;2014年02期

2 周迪;;“量”和“质”角度的中国金融规模地区差距及分布的动态演进——基于Dagum分解与扩展的分布动态学模型[J];上海经济研究;2015年01期

3 刘思嘉;赵金楼;;高技术产业专利开发及其经济增值的关系分析[J];情报杂志;2010年01期

4 逯进;郭菁菁;陈阳;;金融业效率与经济增长耦合关系的实证分析——以青岛市为例[J];青岛大学学报(自然科学版);2011年03期

5 刘思洋;;中国高速经济增长下的通货膨胀隐患[J];全国商情(经济理论研究);2008年13期

6 吴鸣鸣;;中国金融发展的二元结构问题研究[J];全国商情(经济理论研究);2009年07期

7 周立,胡鞍钢;中国金融发展的地区差距状况分析(1978—1999)[J];清华大学学报(哲学社会科学版);2002年02期

8 钱震杰;;中国工业企业投资的融资约束研究[J];清华大学学报(哲学社会科学版);2006年S1期

9 晁倩;;我国商业银行非均衡发展研究[J];青海金融;2009年10期

10 王小平;;青海跨越式发展与金融产业化问题研究[J];青海金融;2010年04期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 中国经济增长与宏观稳定研究课题组;张平;刘霞辉;张晓晶;张磊;王宏淼;;金融发展与经济增长:从动员性扩张向市场配置的转变[A];中国社会科学院第三届中国经济论坛论文集（下）[C];2007年

2 阚景阳;;河北省金融发展与经济增长关系的实证分析[A];创新·发展·和谐——河北省第二届社会科学学术年会论文专辑[C];2008年

3 李鹏飞;郑江淮;;金融发展、金融结构与经济增长:经验研究综述[A];中国制度经济学年会论文集[C];2003年

4 周立;;两部门合作:农村金融体系形成的一般逻辑与中国经验[A];首届中国经济论坛论文集[C];2005年

5 吴慧;林锦国;李为相;萨日娜;;股票价格波动与宏观经济变量关系的实证研究[A];江苏省系统工程学会第十一届学术年会论文集[C];2009年

6 汪祖杰;;区域金融安全指标体系及其计量模型的构建[A];江苏省外国经济学说研究会2010年学术年会论文集[C];2010年

7 卢有红;彭迪云;;基于成长阶段的我国区域金融差异化发展定位[A];2008年南昌大学中国中部经济发展研究中心学术年会暨中部区域发展与理论创新研讨会论文集[C];2008年

8 陆磊;;非均衡博弈、央行的微观独立性与最优金融稳定政策[A];中国金融学会第八届优秀论文评选获奖论文集[C];2005年

9 林嗣明;;福建省金融增长及结构对经济增长和收入分配的实证分析[A];中国金融学会第八届调研报告评选获奖论文集[C];2005年

10 尹婵娟;;农村金融发展与经济增长关系量化分析[A];2007年山东大学“海右”博士生学术论坛论文集[C];2007年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 王思薇;中国区域技术效率研究[D];西北大学;2010年

2 吴越;我国产融结合的有效性研究[D];西北大学;2010年

3 刘贵鹏;新中国60年货币思想史领域五个理论的历史演进研究[D];西北大学;2011年

4 赵善华;虚拟经济视角下我国房地产泡沫生成机制研究[D];华南理工大学;2010年

5 韦颜秋;外资并购对我国商业银行效率与稳定性影响研究[D];南开大学;2010年

6 隋伟;东亚金融合作法律制度研究[D];南开大学;2010年

7 夏良科;汇率、汇率制度与对外直接投资[D];南开大学;2010年

8 崔健;银行、信用货币创造和经济周期波动[D];南开大学;2010年

9 杨珍增;国际资本流入构成对金融发展影响的差异性研究[D];南开大学;2010年

10 温博慧;资产价格波动与金融系统性风险关系研究[D];南开大学;2010年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 谢添行;吉林省农业产业化金融支持研究[D];长春理工大学;2010年

2 凌敏;浙江金融中介发展与经济增长的实证研究[D];浙江理工大学;2010年

3 李海明;外汇储备变动对我国货币政策的影响分析[D];上海外国语大学;2010年

4 姜震;影子银行的监管问题研究[D];哈尔滨工程大学;2010年

5 郑洋;商业银行的农村金融市场进入模式研究[D];大连理工大学;2010年

6 生乐;中国商业银行金融成熟度的测定与实证研究[D];大连理工大学;2010年

7 李东;股权分置改革前后中国股票市场与经济增长关系的比较研究[D];长沙理工大学;2010年

8 晋晓飞;基于变点理论的我国宏观金融不稳定研究[D];中国海洋大学;2010年

9 梁翠翠;宏观金融不稳定的测度模型与实证研究[D];中国海洋大学;2010年

10 赵浩然;我国商业银行体系脆弱性模型及实证研究[D];中国海洋大学;2010年

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 谢罗奇;龚霁虹;丁晨;何叔飞;;我国上市银行非利息收入与净利息收入波动性与相关性分析[J];河北科技大学学报(社会科学版);2009年04期

2 郑锦荣;徐福缘;;资产证券化中的多赢模式研究[J];上海理工大学学报;2006年05期

3 方显仓;货币替代的汇率效应与汇率制度及政策的选择[J];华东师范大学学报(哲学社会科学版);2001年04期

4 潘英丽;制度变革:提高我国金融体系竞争力的关键[J];华东师范大学学报(哲学社会科学版);2003年01期

5 戴小平,靳振刚,马欣,常嘉亮;区域金融安全问题研究[J];河南金融管理干部学院学报;2000年05期

6 易纲;全球金融一体化对我国的影响及对策[J];河南金融管理干部学院学报;2001年01期

7 王俊方;维护我国金融稳定的对策研究——一个基于金融脆弱性理论的分析[J];河南金融管理干部学院学报;2005年02期

8 彭文平;;金融发展阶段:一个包含金融部门的内生增长模型[J];华南师范大学学报(社会科学版);2007年03期

9 谭艳芝,彭文平;金融发展与经济增长的因素分析[J];上海经济研究;2003年10期

10 王涛;吴国蔚;曾诗鸿;;外资准入政策与国家经济安全问题研究文献综述[J];上海经济研究;2005年12期

中国重要报纸全文数据库 前5条

1 贺璐婷;[N];中国企业报;2012年

2 中国人民银行研究局课题组;[N];金融时报;2004年

3 张健华 博士;[N];金融时报;2004年

4 姜欣欣;[N];金融时报;2009年

5 刘向东;[N];上海证券报;2006年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 刘梅生;金融结构对产业结构变动的影响研究[D];暨南大学;2011年

2 张光华;论有序的资本项目可兑换[D];西南财经大学;2000年

3 胡新智;金融创新对货币政策理论与实践的影响[D];中国社会科学院研究生院;2001年

4 许民;入世与中国外资政策调整[D];中国社会科学院研究生院;2001年

5 肖文韬;经济全球化进程中我国经济安全问题与对策研究[D];武汉理工大学;2002年

6 卫红;金融自由化进程中的金融稳定：结构视角[D];中国社会科学院研究生院;2002年

7 张奇;金融风险论——体制转轨时期金融风险形成机理与金融稳定机制[D];东北财经大学;2002年

8 姚新超;开放经济条件下的环境政策研究[D];对外经济贸易大学;2003年

9 郑建平;国际资本流动的产业分析：动因、作用及其机制[D];复旦大学;2003年

10 周素芳;论“通货膨胀目标制度”[D];中国社会科学院研究生院;2003年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 蔡大平;经济全球化对中国国家经济安全的主要挑战及对策思考[D];西南师范大学;2003年

2 黄琳;跨国公司对中国经济安全影响浅析[D];武汉大学;2005年

3 戴志强;论外资国民待遇对国家经济安全的影响与对策[D];中南大学;2007年

4 王宇兰;技术进步对我国产业结构变化的影响研究[D];重庆大学;2007年

5 范小雷;发达国家发展战略产业的金融支持路径研究[D];武汉理工大学;2007年

6 陈磊;论外资并购对我国经济安全的影响和对策[D];首都经济贸易大学;2008年

7 李玉双;市场化进程中我国通货膨胀对经济增长影响的研究[D];湖南大学;2009年

8 胡如蓝;论外资并购与国家经济安全审查[D];湖南大学;2009年

9 潘志行;江西省金融结构对金融效率影响的实证研究[D];江西财经大学;2009年

10 郭彩霞;压力测试及其在我国商业银行体系信用风险中的应用[D];暨南大学;2010年

《中国学术期刊（光盘版）》电子杂志社有限公司
同方知网数字出版技术股份有限公司
地址：北京清华大学 84-48信箱 大众知识服务
京ICP证040441号
互联网出版许可证 新出网证（京）字008号
出版物经营许可证 新出发京批字第直0595号

订购热线：400-819-9993 010-62982499
服务热线：010-62985026 010-62791813
在线咨询：
传真：010-62780361
京公网安备11010802020475号

  本文关键词：金融发展、金融稳定与经济增长的关联机制与实证分析，由笔耕文化传播整理发布。

本文编号：141127