影子银行背景下中国货币政策的实施效应

发布时间：2018-01-12 20:39

  本文关键词：影子银行背景下中国货币政策的实施效应　出处：《经济与管理研究》2015年09期 　论文类型：期刊论文

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【摘要】：影子银行的存在增加了投机性融资和庞氏融资规模,形成了对货币政策调控产生对冲或扩大作用的势力,使货币政策的实施效应受到影响。针对此种情况,本文基于影子银行体系存在的背景,对中国货币政策实施效应受到的影响进行研究。采用构建分阶段VAR模型,分析在不同货币政策区间,即货币紧缩阶段和货币扩张阶段、影子银行存在下的货币政策实施效应。通过对不同货币政策阶段及考虑影子银行影响与否的四种情形的实证分析表明,货币政策不同阶段、不同工具的实施效应存在差异。目前,数量型货币政策工具较价格型货币政策工具有效;货币紧缩阶段的货币政策实施效应将受到对冲影响,货币扩张阶段的货币政策实施效应将受到放大影响。
[Abstract]:The existence of shadow banking increases the scale of speculative financing and Ponzi financing, and forms the power to hedge or expand the monetary policy regulation and control, which affects the implementation effect of monetary policy. Based on the background of shadow banking system, this paper studies the effect of monetary policy implementation in China, and constructs a phased VAR model to analyze the different monetary policy areas. Namely the monetary policy implementation effect in the stage of monetary contraction and monetary expansion under the existence of shadow banking. Through the empirical analysis of four situations considering the influence of shadow banking and different stages of monetary policy. At present, the quantitative monetary policy is more effective than the price monetary policy. The effect of monetary policy implementation in the period of monetary tightening will be affected by hedging, and the effect of monetary policy implementation in the period of monetary expansion will be affected by amplification.
【作者单位】： 南京大学经济学院;中国人民银行南京分行营业管理部;
【基金】：国家自然科学基金项目“中国的通货膨胀预期与通货膨胀动态机制研究”(71103082)
【分类号】：F822.0
【正文快照】： 近年来,中国中央银行多次在利用存款准备金、公开市场操作、利率等货币政策手段进行宏观政策调控的过程中,都发现调控的实际效果受到市场对冲或放大因素的影响。这其中最主要的影响因素是近年来不断发展的影子银行。影子银行通过大量的创新性金融业务在市场形成了庞大的资金体

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1415915