中国货币冲销操作的动态路径及其影响分析

发布时间：2018-01-18 03:20

  本文关键词：中国货币冲销操作的动态路径及其影响分析　出处：《宏观经济研究》2012年10期 　论文类型：期刊论文

  更多相关文章： 冲销系数 冲销成本 规模限制

【摘要】：本文对BGT(2002)模型进行修正,基于2004—2010年中国月度数据估计了动态货币冲销系数,探讨了货币冲销水平对中国宏观经济产生的影响以及冲销政策的可持续性。结果发现,近年来中国央行总体上进行了较为充分的货币冲销,但冲销水平短期内存在明显的波动,这种波动对宏观经济产生了显著的影响;以央票利率为代表的冲销成本和国内净资产规模的限制,是造成货币冲销水平波动和冲销政策在长期内难以持续的主要原因。
[Abstract]:Based on the monthly data of China from 2004 to 2010, the dynamic money sterilisation coefficient is estimated. This paper discusses the impact of monetary sterilisation level on China's macro economy and the sustainability of the sterilisation policy. The results show that in recent years the people's Bank of China has generally carried out a relatively sufficient monetary sterilisation. However, there are obvious fluctuations in the sterilisation level in the short term, which has a significant impact on the macro economy. The limitation of sterilisation cost and domestic net asset size represented by the central interest rate is the main reason for the fluctuation of monetary sterilisation level and the unsustainability of the sterilisation policy in the long term.
【作者单位】： 中央财经大学金融学院;清华大学五道口金融学院;
【基金】：国家自然科学基金应急项目“欧洲主权债务危机的影响及对策研究”(71241017) 国家社会科学基金一般项目(12BGJ042) 中央财经大学青年科研创新团队“系统性金融风险的识别、度量与管理”的资助
【分类号】：F822;F224
【正文快照】： 2002年以来,中国国际收支规模逐年扩大且急剧增加,为了稳定人民币汇率,中央银行被动增加大量外汇储备并向国内市场投放相应数量的人民币,导致基础货币迅猛增加,并通过商业银行的派生存款和货币乘数效应,引发通货膨胀压力和资产泡沫风险。为此,中国央行通过大规模的货币冲销操

【参考文献】

相关期刊论文 前5条

1 徐明东;田素华;;中国国际收支双顺差与货币供给动态关系:1994-2007——基于抵消系数和冲销系数模型的分析[J];财经研究;2007年12期

2 余永定;消除人民币升值恐惧症,实现向经济平衡发展的过渡[J];国际经济评论;2003年05期

3 武剑;;货币冲销的理论分析与政策选择[J];管理世界;2005年08期

4 黄武俊;陈漓高;;中国国际资本流动与货币政策动态关系:1994—2007——基于BGT模型抵消和冲销系数分析[J];经济科学;2009年03期

5 史焕平;;外汇储备非均衡增长下的央行冲销政策的特点与持续性分析[J];武汉金融;2006年11期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 盛宏清;试析中央银行的冲销政策[J];安徽职业技术学院学报;2005年01期

2 贺慈浩,陶晔;人民币升值压力的国际贸易根源及其化解[J];商业研究;2005年05期

3 张远为;严飞;;试析人民币内外价值偏离现象[J];商业研究;2012年01期

4 李薇;邓永亮;;我国央行货币冲销有效性分析:一种新的思路[J];财经论丛;2010年02期

5 冷瑞华;;外汇占款与通货膨胀率关系研究[J];财经问题研究;2012年04期

6 陆前进;刘德斌;;人民币升值利弊分析——基于企业成本收益变动机制研究[J];财经研究;2007年06期

7 何慧刚;;中国外汇冲销干预和货币政策独立性研究[J];财经研究;2007年11期

8 唐文进;谢海林;;汇率变动、央行票据与冲销成本:2004-2009[J];财经研究;2011年03期

9 姚小义;燕鹏飚;;我国货币冲销措施有效性的实证分析——基于2002年9月～2007年8月的月度数据[J];财经理论与实践;2008年04期

10 何慧刚;;我国中央银行的货币冲销政策:效应、制约因素和对策[J];财贸经济;2007年08期

相关会议论文 前4条

1 李建;;建立有中国特色人民币汇率理论的一些思考[A];当代中国：发展·安全·价值——第二届（2004年度）上海市社会科学界学术年会文集 （中）[C];2004年

2 田素华;;东道国对国际资本流动冲销干预的国际经验[A];2008年度上海市社会科学界第六届学术年会文集（世界经济·国际政治·国际关系学科卷）[C];2008年

3 林斌;;央行最优干预下人民币汇率的决定——基于信号效应和资产调整效应的动态分析[A];2009年全国博士生学术会议论文集[C];2009年

4 刘力臻;郑捷;姜丽丽;;人民币升值的进出口需求弹性分析[A];全国高校社会主义经济理论与实践研讨会第20次会议论文集（第四册）[C];2006年

相关博士学位论文 前10条

1 黄武俊;开放经济下中国货币政策有效性研究[D];南开大学;2010年

2 田苗;国际资本流动对中国经济影响的实证分析[D];东北财经大学;2010年

3 余婧;中国货币政策传导机制研究：理论与证据[D];复旦大学;2011年

4 甘小芳;中国经常项目顺差成因研究[D];复旦大学;2011年

5 胡正;中国超额货币供给研究（1979-2009）：理论与实证[D];西南财经大学;2011年

6 何金旗;开放经济条件下我国汇率政策与货币政策协调研究[D];南京农业大学;2010年

7 王晓钧;后危机时代中国外汇储备结构优化问题研究[D];东北师范大学;2011年

8 赵海荣;中国人民银行外汇冲销政策绩效及可持续性研究[D];辽宁大学;2011年

9 罗士勋;人民币汇率预测和风险管理研究[D];吉林大学;2005年

10 陈全功;国际收支对货币供给的影响研究[D];华中科技大学;2005年

相关硕士学位论文 前10条

1 刘莹;我国中央银行外汇干预与冲销操作有效性研究[D];中国海洋大学;2010年

2 杨龙;人民币升值背景下外贸出口企业汇率风险研究[D];山东大学;2010年

3 莫盛良;我国外汇储备与人民币汇率相关性研究[D];浙江大学;2011年

4 张宜健;多重博弈下的汇率选择[D];南京大学;2011年

5 秦彦;我国冲销干预有效性研究[D];南京大学;2011年

6 姜柳;人民币汇率变动与外商直接投资的相关性分析[D];山西财经大学;2011年

7 杨玉玮;中国中央银行票据的宏观调控效果研究[D];辽宁大学;2011年

8 黄新奇;基于VAR模型的我国GDP平减指数研究[D];青岛理工大学;2011年

9 杨光;我国国际收支双顺差原因及影响研究[D];河北工业大学;2011年

10 王志奇;外汇占款影响货币政策有效性的数量关系研究[D];西南财经大学;2011年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 曾秋根;央行票据对冲外汇占款的成本、经济后果分析——兼评冲销干预的可持续性[J];财经研究;2005年05期

2 徐明东;田素华;;中国国际收支双顺差与货币供给动态关系:1994-2007——基于抵消系数和冲销系数模型的分析[J];财经研究;2007年12期

3 徐明东;田素华;;证券资本国际流动形式与货币政策有效性分析[J];国际金融研究;2007年03期

4 张志超;开放中国的资本账户——排序理论的发展及对中国的启示[J];国际经济评论;2003年01期

5 王洛林,余永定,李薇;对香港股灾发展过程的经济分析[J];国际经济评论;1998年Z3期

6 汪洋;中国的资本流动:1982～2002[J];管理世界;2004年07期

7 武剑;;货币冲销的理论分析与政策选择[J];管理世界;2005年08期

8 武剑;储蓄、投资和经济增长——中国资金供求的动态分析[J];经济研究;1999年11期

9 武剑;我国外汇储备规模的分析与界定[J];经济研究;1998年06期

10 易纲;汇率制度的选择[J];金融研究;2000年09期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 黄武俊;陈漓高;;中国国际资本流动与货币政策动态关系:1994—2007——基于BGT模型抵消和冲销系数分析[J];经济科学;2009年03期

2 段平方;;中国货币政策冲销干预的计量模型与实证分析[J];商业经济;2009年18期

3 徐明东;田素华;;中国国际收支双顺差与货币供给动态关系:1994-2007——基于抵消系数和冲销系数模型的分析[J];财经研究;2007年12期

4 唐文进;谢海林;;汇率变动、央行票据与冲销成本:2004-2009[J];财经研究;2011年03期

5 赵太银;曹家和;;贸易顺差、冲销操作和货币政策效应的非对称性[J];华东经济管理;2010年10期

6 余明;;我国央行票据冲销操作政策传导路径的实证研究[J];金融研究;2009年02期

7 杜晓蓉;;汇率风险溢价与外汇市场干预[J];统计与决策;2006年11期

8 唐小曼;;中国外汇市场冲销干预的实证研究[J];学习月刊;2007年08期

9 范从来;赵永清;;中国货币政策的自主性:1996～2008[J];金融研究;2009年05期

10 曲强;张良;扬仁眉;;外汇储备增长、货币冲销的有效性及对物价波动的动态影响——基于货币数量论和SVAR的实证研究[J];金融研究;2009年05期

相关重要报纸文章 前1条

1 余永定;亚洲金融危机与中国宏观经济管理[N];中国经营报;2007年

相关硕士学位论文 前10条

1 和慧娟;我国央行票据冲销政策研究[D];湖南大学;2007年

2 燕鹏飚;我国货币冲销措施的效应研究[D];湖南大学;2008年

3 宋欣欣;我国的资本流入问题与冲销操作有效性的实证研究[D];吉林大学;2007年

4 陈亚正;我国货币冲销有效性研究[D];天津财经大学;2009年

5 宋朋林;中国外汇冲销干预与货币政策独立性研究[D];首都经济贸易大学;2008年

6 窦智海;我国中央银行外汇干预有效性研究[D];湖南大学;2008年

7 罗雪松;人民币汇率升值与资产价格泡沫关系研究[D];复旦大学;2008年

8 陈舒薇;我国外汇储备增加的通胀效应及外汇冲销有效性研究[D];上海交通大学;2009年

9 皇甫秉超;论我国的冲销政策与冲销成本[D];复旦大学;2010年

10 路程;外汇占款对我国基础货币供给影响研究[D];天津财经大学;2009年

，

本文编号：1439227