中国上市公司送转行为动因研究——基于高送转样本的检验

发布时间：2018-01-29 04:47

  本文关键词： 高送转 送转理论 分红政策 超额收益　出处：《经济与管理研究》2012年05期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：关于中国上市公司大量进行股票送转的动机,学术界尚存争论。本文将不同送转理论纳入同一个计量模型,利用2006～2010年进行高送转公司的样本对不同送转理论进行了验证,为解决关于股票送转动机的争论提供了经验证据。实证结果支持了"最适价格假说"与"股本扩张假说",而拒绝"信号传递假说"、"价格幻觉假说"与"股利迎合假说"。此外,本文模型对高送转公司的预测准确度达90%,基于模型预测建立高送转公司的投资组合可以获取较稳定的超额收益。
[Abstract]:There is still a debate in academic circles about the motivation of Chinese listed companies to carry out a large number of stock transfers. In this paper, different transfer theories are incorporated into the same econometric model. The different transfer theories are verified by using the samples of the company from 2006 to 2010. The empirical results support the "optimal price hypothesis" and "equity expansion hypothesis", but reject the "signaling hypothesis". "Price illusion hypothesis" and "dividend pandering hypothesis". In addition, the prediction accuracy of this model for high transmission company is 90%. Based on the model prediction, the investment portfolio of the high transmission company can obtain stable excess returns.
【作者单位】： 上海交通大学安泰经济与管理学院;中国人民银行南宁中心支行;华中科技大学;
【基金】：国家自然科学基金“港股回归,信息不对称和溢出效应”(项目编号70802039)
【分类号】：F832.51;F224
【正文快照】： 一、引言上市公司送股、转增股票既不影响其当期现金流，也不影响其未来现金流，所以这种分红行为本质上并不影响公司价值。但长期以来，中国上市公司对于送转股却乐此不疲，许多公司更是出手大方，ro送10这样的“高送转”并不鲜见，，投资者也对高送转公司趋之若鹜，市场反应积

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1472566