中国股市的跳跃性与杠杆效应——基于已实现极差方差的研究

发布时间：2018-01-29 14:41

  本文关键词： 已实现极差方差 跳跃 LHAR-RRV-CJ模型 杠杆效应　出处：《金融研究》2012年11期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：以连续时间跳跃扩散理论为基础,本文将已实现极差方差分解为连续和跳跃成分,进而构建包含连续和跳跃成分的杠杆异质性自回归(LHAR-RRV-CJ)模型,对中国股市的跳跃性以及杠杆效应进行了实证研究,结果表明,中国股市具有显著的跳跃性,并存在杠杆效应,LHAR-RRV-CJ模型具有较好的预测能力。研究还发现,跳跃对中国股市波动存在显著的正的影响,其中跳跃对中国股市的短期波动影响较大,对长期股市波动影响较小。并且,杠杆效应对短期股市波动影响较大,但不影响长期股市波动。
[Abstract]:Based on the theory of continuous time jump diffusion , this paper divides the realization of the negative variance into continuous and jumping components , and then constructs a lever heterogeneous self - regressive ( LHAR - RRV - CJ ) model which contains continuous and jumping components . The results show that the Chinese stock market has a significant positive impact on the volatility of Chinese stock market and the leverage effect . The impact of jumping on the short - term fluctuation of China ' s stock market is relatively large , and the impact on the long - term stock market volatility is relatively small , but the fluctuation of the long - term stock market is not affected .

【作者单位】： 厦门大学经济学院;
【基金】：国家社科基金项目(11CJY096) 中央高校基本科研业务费专项基金项目(2010221055)的资助
【分类号】：F224;F832.51
【正文快照】： 一、引言中国股票市场作为资本市场的重要组成部分，经过二十来年的发展，逐步壮大成为与整个经济发展紧密相连、为资金所有者提供投资渠道、为资金需求者提供融资渠道的一个重要市场，它在国民经济运行中地位正变得日益突出，，在宏观经济政策的制定过程中也越来越重视股票市

【参考文献】

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【共引文献】

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【二级参考文献】

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本文编号：1473653