单向与双向情绪下风险资产的认知价格及其投资策略

发布时间：2018-02-14 20:15

本文关键词： 投资者情绪单向情绪双向情绪情绪认知价格投资策略　出处：《管理科学》2012年03期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：基于投资者情绪理论,从理论模型推导、仿真模拟分析和历史数据检验3个方面探讨认知价格模型及其投资策略。依次构建单向情绪投资者认知价格理论模型和双向情绪投资者认知价格理论模型,通过数理推导得到两类模型资产认知价格的解析表达式。通过仿真模拟和参数分析验证行为金融实验的重要结论,即正向情绪投资者与负向情绪投资者权衡博弈时,正向情绪投资者数量的增加将引致市场平均情绪水平高涨,并最终导致资产价格升高。根据单向情绪投资者认知价格模型设计一套投资策略,利用提出的投资者情绪指数构建优化程序,以上证综指历史数据验证该投资策略的有效性,参数灵敏度分析证明该情绪投资策略赢利率具有稳健性。
[Abstract]:Based on the investor sentiment theory, from the theoretical model, The cognitive price model and its investment strategy are discussed in three aspects: simulation simulation analysis and historical data checking. The cognitive price theory model of unidirectional emotional investors and the cognitive price theory model of two-way emotional investors are constructed in turn. Through mathematical derivation, the analytic expressions of cognitive price of two kinds of model assets are obtained. The important conclusion of behavioral financial experiment is verified by simulation and parameter analysis, that is, when the positive emotional investor and the negative emotional investor weigh the game, The increase in the number of positive emotional investors will cause the average emotional level of the market to rise and eventually lead to higher asset prices. A set of investment strategies is designed according to the one-way emotional investors' cognitive price model. The optimization program is constructed by using the proposed investor sentiment index, and the validity of the investment strategy is verified by the historical data of Shanghai Composite Index. The parameter sensitivity analysis shows that the profit rate of the sentiment investment strategy is robust.
【作者单位】：华南理工大学经济与贸易学院;
【基金】：国家自然科学基金(70871042)~~
【分类号】：F832.51;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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