基于截面和时序GRS检验的流动性定价研究

发布时间：2018-02-20 19:42

  本文关键词： 流动性 资产定价 Fama-MacBeth回归检验 GRS检验　出处：《山西财经大学学报》2012年03期 　论文类型：期刊论文

【摘要】：以1996年1月1日至2010年12月31日所有A股上市公司为样本,分析了流动性在股票回报定价中的作用。在Fama-MacBeth截面回归分析中,当控制了其他风险因子和特征变量后,流动性的定价作用仍然显著。在按特征变量分组的投资组合时间序列分析中,流动性载荷统计上显著,且显著的回归截距项明显减少。在稳健性检验中,加入流动性因子后,模型截距项的极差和平均定价误差均单调减少。当然GRS统计量的显著性表明,还存在其他潜在的风险定价因子。
[Abstract]:Taking all A-share listed companies from January 1st 1996 to December 31st 2010 as samples, this paper analyzes the role of liquidity in stock return pricing. In Fama-MacBeth cross-section regression analysis, when other risk factors and characteristic variables are controlled, The liquidity pricing effect is still significant. In the portfolio time series analysis grouped by characteristic variables, the liquidity load is statistically significant, and the significant regression intercept term is significantly reduced. In the robustness test, after the liquidity factor is added, Both the range of intercept terms and the average pricing error of the model are monotonously reduced. Of course, the significance of GRS statistics indicates that there are other potential risk pricing factors.
【作者单位】： 北京大学中国经济研究中心;
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【二级参考文献】

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3 丁s，

本文编号：1519863