两部门开放经济中的货币政策冲击——兼论汇率和价格之谜

发布时间：2018-04-01 05:30

  本文选题：结构VAR　切入点：两部门开放经济　出处：《经济学家》2012年02期

【摘要】：本文使用SVAR的框架考察了紧缩性货币冲击在贸易部门和非贸易部门的传导及其差异性效果。研究发现,紧缩性货币冲击导致贸易部门产出的下降快于、且在早期大于非贸易部门产出的下降。贸易部门对货币冲击的响应更加敏感。同时发现了Sims(1992)所说的"汇率和价格之谜"现象。针对汇率渠道的反事实实验表明,汇率渠道受到货币政策变量和非货币政策变量的不对称性影响。紧缩性货币政策变量使得汇率升值,产出下降;而非货币政策变量则使得汇率贬值,产出上升。汇率渠道的净效应对两个部门的产出下降起抵消作用。分析印证了Sims(1992)对"汇率和价格之谜"的解释。
[Abstract]:This paper uses the framework of SVAR to examine the transmission and differential effects of contractionary monetary shocks in the trade and non-trade sectors. The results show that the contractionary monetary shocks lead to a faster decline in output in the trading sector than in the non-trade sector. The response of the trade sector to currency shocks was more sensitive. At the same time, the phenomenon of "exchange rate and price enigma" as described by Simsberg 1992) was discovered. Counterfactual experiments on the exchange rate channel showed that the trade sector was more sensitive to currency shocks than the decline in output in the non-trade sector. The exchange rate channel is affected by the asymmetry between monetary policy variables and non-monetary policy variables. The contractionary monetary policy variables make the exchange rate appreciate and output decline, while the non-monetary policy variables make the exchange rate depreciate. The net effect of the exchange rate channel offsets the decline in output in both sectors. The analysis confirms Simsberg's explanation of "the mystery of exchange rate and price".
【作者单位】： 北京大学经济学院;
【分类号】：F224;F822.0;F832.6

【参考文献】

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本文编号：1694202