全球金融危机下的股票市场波动跳跃研究——基于高频数据的中美比较分析

发布时间：2018-04-01 16:42

  本文选题：雷曼危机　切入点：已实现波动率　出处：《管理工程学报》2012年01期

【摘要】：本文以雷曼破产日至2009年1月底这段时期内上证综指、恒生指数以及SP500指数的日内高频数据作为研究对象,采用跳跃显著性检验方法和扩展HAR模型,对波动跳跃特征进行了实证研究。结果表明:雷曼危机导致股市波动的显著提高,但中国内地股市受到的影响最小;中国香港股市成为波动跳跃发生频率最高、跳跃幅度最大的市场,且波动跳跃主要发生在夜间休市时间内;雷曼危机使得波动率模型的预测精度大大降低,股市风险变得更加难以预测,对于新兴市场来说这一现象更加明显。
[Abstract]:In this paper, the intraday high frequency data of the Shanghai Composite Index, Hang Seng Index and SP500 Index from the date of Lehman bankruptcy to the end of January 2009 are taken as the research object, and the jump significance test method and extended HAR model are used. The results show that the Lehman crisis led to a significant increase in the volatility of the stock market, but the mainland stock market was the least affected, and the Hong Kong stock market in China became the most frequent volatility jump. The market with the largest jump, and the volatility jump mainly occurred during the night off time; the Lehman crisis made the volatility model prediction accuracy greatly lower, and the stock market risk became more difficult to predict. This is even more evident for emerging markets.
【作者单位】： 对外经贸大学国际经济研究院;北京大学光华管理学院;对外经贸大学国际经济贸易学院;
【基金】：国家社会科学基金资助项目(08BJY155) 对外经济贸易大学校级科研课题资助项目(10QD29);对外经济贸易大学学术创新团队资助项目
【分类号】：F224;F831.51;F832.51

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