美联储大额资产购买计划的有效性分析

发布时间：2018-04-06 04:38

  本文选题：大额资产购买计划　切入点：货币政策有效性　出处：《当代财经》2012年11期

【摘要】：作为非常规货币政策的主要手段之一,大额资产购买计划旨在压低长期利率,维护金融市场稳定,刺激经济活动。基于2003年1月至2012年2月的月度数据构建的VAR模型,实证检验表明:(1)大额资产购买计划能够显著降低长期利率,但与普通国债购买措施相比,其作用并不显著;(2)大额资产购买计划能够有效提高通胀预期,缓解通缩,稳定物价水平,同时该措施对产出有一定的积极影响,但力度较弱,对于经济复苏的刺激作用有限;(3)长期利率对通胀缺口以及产出缺口变化的贡献率在大额资产购买计划实施后均出现大幅度上升,说明货币政策从金融市场传导至实体经济的环节更为通畅。
[Abstract]:As one of the main means of unconventional monetary policy, the large asset purchase program aims to lower long-term interest rates, maintain stability in financial markets and stimulate economic activity.Based on the monthly data from January 2003 to February 2012, the VAR model is constructed. The empirical test shows that the large asset purchase plan can significantly reduce the long-term interest rate, but compared with the general treasury bond purchase measures,The large asset purchase program can effectively raise inflation expectations, alleviate deflation and stabilize price levels. At the same time, the measure has a positive impact on output, but is relatively weak.(3) the contribution of long-term interest rates to the inflation gap and the change in output gap has increased significantly after the implementation of the large asset purchase programme.Show monetary policy from the financial market to the real economy more smooth links.
【作者单位】： 中国地质大学(武汉)经济管理学院;
【分类号】：F827.12;F224

【参考文献】

中国期刊全文数据库 前1条

1 潘敏;严春晓;;美联储利率承诺的宏观经济效应[J];国际金融研究;2012年04期

【二级参考文献】

中国期刊全文数据库 前3条

1 李宏瑾;项卫星;;中央银行基准利率、公开市场操作与间接货币调控——对央票操作及其基准利率作用的实证分析[J];财贸经济;2010年04期

2 马红霞;孙雪芬;;金融危机期间美联储货币政策效果研究——基于货币市场的实证分析[J];世界经济研究;2011年02期

3 潘敏;缪海斌;;非常规货币政策退出的时机与策略[J];经济学动态;2010年06期

【相似文献】

中国期刊全文数据库 前10条

1 焦瑾璞;庞莉洋;;大国模型下的货币政策博弈[J];金融发展研究;2009年10期

2 张良成;舒长江;;最优货币政策规则选择与提高货币政策有效性分析[J];江西社会科学;2011年02期

3 周光友;;电子货币的货币乘数效应:基于中国的实证分析[J];统计研究;2007年03期

4 周光友;;电子货币发展对货币乘数影响的实证研究[J];数量经济技术经济研究;2007年05期

5 徐小淇;任力;;弱化我国货币政策有效性的原因及政策建议[J];全国商情(理论研究);2010年10期

6 冀志斌;周先平;;中国的货币政策有效吗?[J];中南财经政法大学学报;2008年05期

7 梁晓洁;陈玉梅;;基于蒙代尔——弗莱明模型的我国货币政策效应分析[J];时代金融;2008年10期

8 郑国英;;关系型融资对货币政策传导的影响效应探析[J];数量经济技术经济研究;2007年07期

9 赵磊;;近年来中国货币政策效应分析[J];金融纵横;2008年04期

10 俞林;徐立青;;货币错配对我国货币政策产出效应的实证分析[J];湖北职业技术学院学报;2008年04期

中国重要会议论文全文数据库 前10条

1 赵伟;;货币政策有效性研究的最新文献述评[A];2009年全国博士生学术会议论文集[C];2009年

2 徐俊武;罗毅丹;;过剩产能能否抑制通货膨胀?——基于包含随机波动的TVP模型考察[A];2009年全国博士生学术会议论文集[C];2009年

3 陈乐一;;论当前我国经济周期的阶段[A];首届中国经济论坛论文集[C];2005年

4 焦方义;刘立娜;;国际金融危机下的中国经济走势分析[A];社会主义经济理论研究集萃——纪念中国改革开放30周年（2008）[C];2008年

5 李建军;;地下金融规模及其对宏观经济影响分析[A];中国金融学会第八届优秀论文评选获奖论文集[C];2005年

6 张曙光;;既要“强国”,也要“富民”[A];2010年宏观经济与改革走势座谈会内容汇编[C];2010年

7 郭茂佳;;美国次贷危机对中国深化改革的九大警示[A];2008年中国经济特区论坛：纪念改革开放30周年学术研讨会论文集[C];2008年

8 丁志杰;;危机、变革与机遇[A];“金融危机发展趋势与对策”专家论坛论文集[C];2009年

9 刘常荣;;高度警惕和谨慎应对华尔街金融风暴的灾难性袭击[A];2009年度中国总会计师优秀论文选[C];2011年

10 庄洪艳;;浅谈美国次贷危机对我国的启示[A];建设经济文化强省：挑战·机遇·对策——山东省社会科学界2009年学术年会文集（1）[C];2009年

中国重要报纸全文数据库 前10条

1 黄继汇;房市持续走软 美联储本月或再降息[N];中国证券报;2007年

2 ;美联储：美国楼市“大范围降温”[N];新华每日电讯;2006年

3 郭纪;劳动力市场左右美联储动向[N];金融时报;2007年

4 王蔚祺;劳动力市场退烧让美联储略宽心[N];第一财经日报;2007年

5 古北;美联储再降息 中国宏调面临两难[N];中国保险报;2007年

6 王慧卿;利玛：美联储“不及格”[N];第一财经日报;2007年

7 胡芳;美联储关注楼市降温程度[N];经济参考报;2006年

8 朱贤佳;伯南克否认美联储是房产泡沫始作俑者[N];上海证券报;2007年

9 王蔚祺;就业数据乐观美联储或“对折”降息[N];第一财经日报;2007年

10 朱周良;通胀楼市齐掣肘 美利率今年或难有变[N];上海证券报;2007年

中国博士学位论文全文数据库 前10条

1 唐伟;我国货币政策有效性研究[D];中共中央党校;2010年

2 闵远光;利率平滑操作的宏观微观合意性—理论、机制及应用[D];上海交通大学;2009年

3 谈正达;外汇占款对我国货币政策有效性的影响研究[D];上海交通大学;2012年

4 许志宏;中国通货膨胀的动态特征与预测研究[D];吉林大学;2008年

5 刘玉红;中国货币政策有效性的实证分析[D];吉林大学;2007年

6 黄启才;我国利率变动及其操作规则的理论与实证研究[D];福建师范大学;2011年

7 郭凯;最优利率规则：一般理论与应用[D];东北财经大学;2007年

8 余元全;资产价格对我国宏观经济的影响研究[D];重庆大学;2007年

9 孔令宽;制度变迁中的中国经济增长潜力释放研究[D];兰州大学;2008年

10 赖溟溟;货币政策稳定化作用机制研究[D];辽宁大学;2009年

中国硕士学位论文全文数据库 前10条

1 邓阳;中国货币政策有效性分析：1998-2009[D];西南财经大学;2010年

2 周梅兰;广东省产出缺口与产业结构关系研究[D];暨南大学;2011年

3 刘强;我国外汇储备与货币政策有效性相关性研究[D];西南财经大学;2010年

4 姚雷;国际金融危机影响下我国货币政策有效性研究[D];湖南师范大学;2010年

5 王子博;中国产出缺口与通货膨胀关系研究[D];首都经济贸易大学;2011年

6 李辉;国际因素对中国通胀机制的影响研究[D];北京大学;2010年

7 曾庆菊;我国流动性过剩对货币政策有效性的影响研究[D];天津财经大学;2011年

8 康云华;资产价格的波动与货币政策有效性研究[D];华中科技大学;2010年

9 杨军;基于货币错配视角下的我国货币政策有效性研究[D];广西大学;2011年

10 王志奇;外汇占款影响货币政策有效性的数量关系研究[D];西南财经大学;2011年

，

本文编号：1718034