石油和汇率冲击下的中国金属价格波动行为

发布时间：2018-04-08 19:33

  本文选题：石油　切入点：汇率　出处：《系统工程》2012年11期

【摘要】：采用三个GARCH族中的两因素波动模型研究金、铜和铝在原油和汇率冲击下的价格波动行为。标准GARCH模型的结果表明铜和铝几乎有着一样的波动持续性且都比金的波动持续性强。CGARCH模型估计结果表明三种金属波动的短期成分收敛到0的速度由快到慢依次为:铝、金、铜。长期波动成分表明铝的长期波动持续性最弱,金的长期波动持续性最强,铜介于二者之间但与金相差很小。EGARCH结果表明只有铜存在杠杆效应而且显著。石油冲击对三种金属都有正影响,汇率的上升对金、铜和铝的波动都有减弱效应。另外,2008年金融危机加剧了金属价格的波动。研究结果可用于风险分析和金融衍生品估值。
[Abstract]:The price fluctuation behavior of gold, copper and aluminum under the shock of crude oil and exchange rate was studied by using the two-factor volatility model of three GARCH families.The results of standard GARCH model show that copper and aluminum have almost the same volatility persistence and both have stronger volatility persistence than gold. The results show that the short term components of the three metals converge from fast to slow from fast to slow: aluminum, gold and copper.The long-term fluctuation composition showed that the persistence of long term fluctuation of aluminum was the weakest, and that of gold was the strongest. The results showed that only copper had leverage effect, but the difference between copper and gold was little. EGARCH showed that only copper had leverage effect.Oil shocks have positive effects on all three metals, and exchange rate gains have weakened volatility in gold, copper and aluminium.In addition, the 2008 financial crisis exacerbated the volatility of metal prices.The results can be used for risk analysis and financial derivatives valuation.
【作者单位】： 中南大学商学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71073177) 教育部博士点基金资助项目(20090162120086) 湖南省软科学重点项目(2011ZK043)
【分类号】：F224;F426.22;F832.6;F426.31

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