我国货币政策的非对称性效应分析——基于金融状况视角

发布时间：2018-04-14 11:02

  本文选题：货币政策 + FCI　； 参考：《中央财经大学学报》2015年03期

【摘要】：笔者针对我国更广泛的金融变量,利用动态因子模型构建了我国金融状况指数(FCI)。并以FCI为金融市场的代理变量作为转移变量,构建了logistic向量自回归(LSTVAR)模型,分析以货币供给量为工具的货币政策对产出和价格冲击的非对称性效应。实证结果表明,金融状况良好情形下,扩张货币政策对增加产出短期有效而长期无效。而金融状况恶化情形下,扩张的货币政策不引起价格的显著上涨。因此,我国需要构建能反映国情的FCI,并且根据不同的金融状况采取相应的政策反应,从而避免或降低金融市场波动给宏观经济造成不利影响的可能性,进而维护金融秩序和稳定物价。
[Abstract]:In view of the more extensive financial variables in China, the author constructs the financial condition index (FCII) by using the dynamic factor model.Taking FCI as the agent variable of financial market, the logistic vector autoregressive model is constructed to analyze the asymmetric effect of monetary policy on output and price shock.The empirical results show that monetary expansion is effective in the short term but ineffective in the long run when the financial situation is good.In the case of deteriorating financial conditions, the expansion of monetary policy does not cause a significant rise in prices.Therefore, China needs to construct FCIs that can reflect the national conditions, and adopt corresponding policy responses according to different financial conditions, so as to avoid or reduce the possibility of financial market fluctuations having adverse effects on the macro-economy.Thus maintaining financial order and stabilizing prices.
【作者单位】： 兰州商学院甘肃经济发展数量分析研究中心;
【基金】：教育部人文社科青年基金项目“中国金融状况指数的构建及其应用研究——基于FASTVAR模型”(14YJC790138)
【分类号】：F832;F822.0

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本文编号：1748999