股市波动的杠杆效应检验:一种新的方法

发布时间：2018-04-24 18:27

  本文选题：收益 + 波动　； 参考：《中国管理科学》2012年05期

【摘要】：股市波动的非对称性特征一直是金融研究中关注的焦点问题。本文首次构建了一个非平衡似无关波动模型,从个股角度对波动的非对称性进行检验。通过与综合指数的对比研究,本文揭示了市场因素对波动非对称性的影响。实证结果表明,我国深证成份指数波动存在杠杆效应,而成份股波动却表现出反向杠杆效应。市场同时存在的共同因素和异质因素,是导致成份股波动和成份指数波动表现不一致的原因。进一步的研究结果表明,在消除共同因素影响后,成份股波动的反向杠杆效应会表现更明显。
[Abstract]:The asymmetric characteristics of stock market volatility has been the focus of financial research. In this paper, a non-equilibrium seemingly independent volatility model is constructed for the first time, and the asymmetry of volatility is tested from the angle of individual stock. Through the comparative study with the composite index, this paper reveals the influence of market factors on volatility asymmetry. The empirical results show that there is a leverage effect in the component index volatility of Shenzhen Stock Exchange, but the reverse leverage effect exists in the component stock volatility. The common and heterogeneous factors in the market are the reasons for the inconsistent performance of component stock volatility and component index volatility. Further research results show that the reverse leverage effect of component stock volatility will be more obvious after the common factors are eliminated.
【作者单位】： 中南财经政法大学统计与数学学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71001107)
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

相关期刊论文 前2条

1 陆蓉,徐龙炳;“牛市”和“熊市”对信息的不平衡性反应研究[J];经济研究;2004年03期

2 陈浪南,黄杰鲲;中国股票市场波动非对称性的实证研究[J];金融研究;2002年05期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 张苏林;王岩;;沪深股指波动率的周内效应和杠杆效应研究[J];商业研究;2011年09期

2 崔寅生;刘佳;;房地产市场的波动性研究[J];山东工商学院学报;2011年03期

3 张雪蓉;徐全智;杨晋浩;;TARCH-M模型在上证指数波动率的实证分析[J];成都大学学报(自然科学版);2006年03期

4 蒋天虹;;深圳股票市场杠杆效应研究[J];财经问题研究;2008年02期

5 邢天才;张阁;;股指期货的推出对现货市场影响的实证研究——基于新华富时A50的分析[J];财经问题研究;2009年07期

6 邢天才;张阁;;中国股指期货对现货市场联动效应的实证研究——基于沪深300仿真指数期货数据的分析[J];财经问题研究;2010年04期

7 顾锋娟;;牛熊市波动非对称性与非预期交易量关系实证研究[J];财经问题研究;2012年06期

8 李翔;林树;;管理会计信息披露及其市场识别——来自中国沪深股市的经验证据[J];财经研究;2007年07期

9 刘玄;冯彩;;中国股市波动特征及非对称效应研究——以股改以来上证综指为例[J];财会通讯;2010年03期

10 苏越良;闻靓;;不同市场状态下股市波动性影响因素的实证研究[J];财会通讯;2010年18期

相关会议论文 前5条

1 王一鸣;赵华;;我国沪深300指数波动率结构突变的检验[A];数学·力学·物理学·高新技术交叉研究进展——2010（13）卷[C];2010年

2 方立兵;郭炳伸;曾勇;;我国股市收益率非对称特征及其产生机制的实证研究[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

3 张宗成;袁怀宇;;卖空限制与股票市场收益的非对称性——基于上海和香港的实证比较研究[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

4 周蓓;齐中英;;我国期货市场波动性的非对称效应实证研究[A];第九届中国管理科学学术年会论文集[C];2007年

5 王俊秋;姚美云;;投资者情绪与管理层业绩预告行为——基于中国A股上市公司的经验研究[A];中国会计学会2012年学术年会论文集[C];2012年

相关博士学位论文 前10条

1 董入芳;开放式基金对股市波动性的影响机理研究[D];辽宁工程技术大学;2010年

2 方媛;中国股市波动问题研究[D];华中科技大学;2010年

3 张阁;中国股指期货对现货市场的影响研究[D];东北财经大学;2010年

4 徐启帆;全流通导向下A股公司并购信息披露的股价异常效应研究[D];东华大学;2010年

5 王柏杰;资产价格波动与货币政策选择研究[D];西北大学;2011年

6 赵萌;证券投资基金的策略性交易行为与股价波动[D];暨南大学;2011年

7 吴水亭;发行管制下政治关系对民企再融资时机的影响及效应研究[D];西南交通大学;2010年

8 周晖;基于投资者异质信念的证券市场盈余公告效应研究[D];湖南大学;2009年

9 陈维云;中国股市波动的非对称性研究[D];重庆大学;2010年

10 顾巧明;基于市场一体化的我国货币政策传导机制研究[D];上海交通大学;2011年

相关硕士学位论文 前10条

1 李海清;支持向量机在金融市场预测中的应用[D];辽宁师范大学;2010年

2 徐元华;隔夜信息对中国股市影响研究[D];大连理工大学;2010年

3 危文婷;我国股指期货对股市波动性的影响研究[D];江西财经大学;2010年

4 贾彦可;中国股市波动性和风险[D];浙江工商大学;2011年

5 冯伟佳;基于已预期信息修正的中国股市波动非对称性研究[D];西北大学;2011年

6 姜琳;市场分割状况下我国资本市场信息效率研究[D];河南大学;2011年

7 陈哲;中国家族企业的股票风险特征研究[D];北京交通大学;2011年

8 张银凤;投资者情绪对中小板IPO抑价的影响研究[D];重庆师范大学;2011年

9 李连奇;情绪启发式对风险决策行为影响的实证研究[D];暨南大学;2011年

10 孙小冬;中国股市股指收益结构性变点与波动性建模[D];山西财经大学;2011年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前6条

1 胡金焱;中国股票市场“政策市”的实证考察与评析[J];财贸经济;2002年09期

2 俞乔;市场有效、周期异常与股价波动——对上海、深圳股票市场的实证分析[J];经济研究;1994年09期

3 戴国强,陆蓉;中国股票市场的周末效应检验[J];金融研究;1999年04期

4 张思奇,马刚,冉华;股票市场风险、收益与市场效率:——ARMA-ARCH-M模型[J];世界经济;2000年05期

5 唐齐鸣,陈健;中国股市的ARCH效应分析[J];世界经济;2001年03期

6 徐剑刚;上海和深圳股市股票报酬的条件异方差和周未效应[J];统计研究;1995年06期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 孟利锋;张世英;;具有杠杆效应的非线性SV模型及其应用[J];系统管理学报;2009年01期

2 梁随琴,樊占刚;读研热根源—人力资本投资成本与收益的衡量[J];石家庄经济学院学报;2003年01期

3 邵明波;中国女性人力资本特点及现状分析[J];市场与人口分析;2005年04期

4 杨岳;;劳动力流动的成本收益分析及影响因素[J];黄山学院学报;2006年02期

5 刘雪梅;何逢标;;基于成本性态与CVP法的污水处理企业经济分析[J];中国给水排水;2006年14期

6 王万山;谢六英;;正外部性激励优化的经济分析[J];江西农业大学学报(社会科学版);2007年02期

7 杨丽明;梁青槐;原思成;;城市轨道交通沿线物业开发模式研究[J];北京交通大学学报(社会科学版);2007年03期

8 Mark T.Hoske;;达到标准，收益很容易吗?[J];软件;2008年05期

9 洪潇;;上证综指杠杆效应与非对称ARCH模型选择[J];统计与决策;2010年14期

10 焦红荣;;城市供水企业运行成本探析[J];现代经济信息;2011年07期

相关会议论文 前10条

1 吴方笑薇;;四两拨千斤:绿色杠杆效应[A];首届环境与发展中国论坛论文集[C];2005年

2 王书平;王振伟;吴振信;;基于FIEGARCH模型的中国铜铝期货市场长期记忆性研究[A];第十二届中国管理科学学术年会论文集[C];2010年

3 陈千里;;上证综指收益波动的不对称性研究[A];2002年中国管理科学学术会议论文集[C];2002年

4 潘U，

本文编号：1797772