中国法定存款准备金政策动机与货币政策效应

发布时间：2018-04-26 13:00

  本文选题：法准率 + 准备金率　； 参考：《金融研究》2012年12期

【摘要】：央行通过调整法准率,以较低成本对冲因外汇储备快速增长带来的流动性,有利于实现货币政策调控目标,解决货币政策两难问题。根据本文研究,(1)假定2000年后法准率维持不变,若保持相同的基础货币增速,2011年9月,广义货币增速将达到36.2%,比实际值高23.2个百分点;若要保持相同的广义货币增速,2011年9月,所需的基础货币仅为12.5万亿元,比实际基础货币少8.7万亿元,这对公开市场操作是一个巨大的挑战。(2)短期内银行会降低超储率来应对法准率的上调;但商业银行最终会调整到一个最优的超储率。(3)从趋势看,降低法准率有利于超储率向最优水平恢复,但政策效果体现尚需时间。
[Abstract]:The central bank can hedge the liquidity caused by the rapid growth of foreign exchange reserves at low cost by adjusting the accuracy rate, which is helpful to realize the monetary policy control target and solve the monetary policy dilemma. According to this study, we assume that the rate of accuracy remains unchanged after 2000. If we maintain the same growth rate of the base currency, the growth rate of broad money will reach 36.2 percentage points in September 2011, which is 23.2 percentage points higher than the actual value; if we want to maintain the same growth rate of broad money, in September 2011, the broad money growth rate will reach 36.2 percentage points higher than the actual value. The base currency needed is only 12.5 trillion yuan, 8.7 trillion yuan less than the actual base currency, which is a huge challenge to open market operations. However, commercial banks will eventually adjust to an optimal rate of overstocking. (3) from the trend point of view, the reduction of the rate of accuracy is conducive to the recovery of the rate to the optimal level, but the effect of the policy still needs time to reflect.
【作者单位】： 中国人民银行调查统计司;国际清算银行亚太区代表处;
【分类号】：F822.0;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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