信息不对称与企业债券信用风险估价——基于2008-2011年中国企业债券数据

发布时间：2018-05-06 04:20

  本文选题：信息不对称 + 企业债券　； 参考：《会计研究》2012年12期

【摘要】：企业债券发行者与投资者之间的信息不对称,导致投资者因为承担更大的风险而要求更高的回报,从而推高企业债券发行者的信用利差。本文利用2008年12月31日至2011年12月31日中国非上市企业债券数据,实证检验企业债券发行者和投资者之间的信息不对称对企业债券信用利差的影响。我们发现,企业债券发行者和投资者之间的信息不对称程度与企业债券信用利差之间存在显著的正相关性。同时,本文构建了包含信息不对称的企业债券信用风险估价模型。与传统的BS估价模型相比,本文构建的估价模型能更好地拟合实际信用利差。
[Abstract]:The asymmetric information between corporate bond issuers and investors leads investors to demand higher returns because of taking greater risks, thus driving up the credit spreads of corporate bond issuers. Based on the data of China's non-listed companies from December 31, 2008 to December 31, 2011, this paper empirically examines the effect of asymmetric information between corporate bond issuers and investors on corporate bond credit spreads. We find that there is a significant positive correlation between the degree of information asymmetry between corporate bond issuers and investors and the credit spreads of corporate bonds. At the same time, this paper constructs a credit risk evaluation model of corporate bonds with asymmetric information. Compared with the traditional BS valuation model, the model can fit the actual credit spread better.
【作者单位】： 中央财经大学会计学院;中央财经大学管理科学与工程学院;中央财经大学商学院;
【基金】：国家自然科学基金(71172152) 国家社会科学基金(11BTJ014) 教育部“新世纪优秀人才支持计划”(NCET-10-0826) 中央财经大学“211工程”重点学科建设项目 “青年科研创新团队支持计划” 北京市教育委员会共建项目专项资助
【分类号】：F832.51;F224

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