短期Shibor跳跃行为的利率模型解释

发布时间：2018-05-10 21:43

  本文选题：利率期限结构 + 跳跃扩散模型　； 参考：《运筹与管理》2012年02期

【摘要】：上海银行间同业拆借利率(Shibor)自运行以来,短期Shibor品种波动异常频繁和剧烈。本文通过对短期Shibor数据的描述和相关统计检验,构建了一个适合其动态特征的ARCH跳跃扩散模型,并通过实证表明,跳跃行为和ARCH效应是描述短期Shibor波动的主要因素。随后结合Shibor运行的宏微观背景,在该模型框架下进行分析,得到大型IPO和未预期到的货币政策调整是导致Shibor跳跃行为的两个主要原因。
[Abstract]:Since the operation of Shanghai Interbank offered rate (SIBOR), short term Shibor varieties fluctuate frequently and intensely. Based on the description of short-term Shibor data and the relevant statistical tests, a ARCH hopping diffusion model suitable for its dynamic characteristics is constructed in this paper. The empirical results show that hopping behavior and ARCH effect are the main factors to describe short-term Shibor fluctuations. Based on the macro and micro background of Shibor operation and the framework of the model, it is found that the large IPO and the unexpected monetary policy adjustment are the two main reasons leading to the jump behavior of Shibor.
【作者单位】： 上海交通大学安泰经济与管理学院;
【基金】：国家自然科学基金资助项目(71001069)
【分类号】：F822.0;F224

【参考文献】

相关期刊论文 前7条

1 陈晖;谢赤;;包含Jump-Arch过程的利率模型及其应用[J];管理科学学报;2008年02期

2 洪永淼;林海;;中国市场利率动态研究——基于短期国债回购利率的实证分析[J];经济学(季刊);2006年01期

3 刘金全;郑挺国;;利率期限结构的马尔科夫区制转移模型与实证分析[J];经济研究;2006年11期

4 潘松;魏先华;张敏;宋洋;陈敏;;银行间支付流与同业拆借利率之关系的实证研究[J];金融研究;2009年01期

5 于建忠;刘湘成;;Shibor定价理论模型研究及其应用[J];金融研究;2009年02期

6 郑振龙;刘晓曙;;马尔可夫状态转换加随机波动瞬时利率模型实证研究[J];数理统计与管理;2009年06期

7 张金清;周茂彬;;中国短期利率跳跃行为的实证研究[J];统计研究;2008年01期

【共引文献】

相关期刊论文 前10条

1 何有世;赵金伟;;基于CVaR的上海银行间同业拆放利率风险度量[J];财会月刊;2011年15期

2 陈国进;颜诚;;中国真实利率的平稳性和区制性:基于马尔科夫区制转换模型[J];当代财经;2010年10期

3 王水嫩;吴吉林;操君;;我国动态利率期限结构的实证研究——基于离散时间的三因子QTSM模型的应用[J];管理工程学报;2011年01期

4 王春峰;李晔;房振明;;中国银行间债券市场回购交易动态行为研究——基于已实现跳跃风险的分析[J];管理学报;2010年07期

5 汪扬;;股票市场对货币市场的影响分析——基于短端上海同业拆放利率(SHIBOR)的角度[J];经营管理者;2010年17期

6 杨荣海;;货币国际化与金融市场发展协调推进的风险分析——基于LIBOR利率的视角[J];贵州财经学院学报;2012年05期

7 夏庆;潘敏;王婷;;股市周期转换与国债利率期限结构——基于MS-VAR的分析[J];华南理工大学学报(社会科学版);2011年06期

8 吴泽福;;利率期限结构波动效应协整的实证[J];华侨大学学报(自然科学版);2010年01期

9 何启志;何建敏;陈珊珊;;利率期限结构指数样条模型实证研究[J];管理科学;2008年01期

10 瞿慧;肖斌卿;;基于马尔科夫状态转移模型的股指收益率研究[J];管理科学;2011年05期

相关会议论文 前1条

1 张笑峰;郭菊娥;;SHIBOR利率期限结构变动的影响因素及其作用机理[A];第十四届中国管理科学学术年会论文集(上册)[C];2012年

相关博士学位论文 前10条

1 黄苒;基于跳跃行为的中国上市公司股票资产收益和违约风险研究[D];华中科技大学;2011年

2 朱钧钧;主权违约风险的评估方法和预警模型[D];复旦大学;2011年

3 周丹;股价波动物质风险的投资者行为效应研究[D];辽宁大学;2011年

4 苏云鹏;利率期限结构理论、模型及应用研究[D];天津大学;2010年

5 寇明婷;股票价格对货币政策调整的反应研究[D];西北农林科技大学;2011年

6 周茂彬;基于SVJD动态扩展模型的中国固定收益证券定价研究[D];复旦大学;2008年

7 赵鹏;中国股市投机泡沫形成机制与实证研究[D];华中科技大学;2008年

8 李伟;基于金融波动模型的Copula函数建模与应用研究[D];西南财经大学;2008年

9 郑挺国;基于有限混合状态空间的金融随机波动模型及应用研究[D];吉林大学;2009年

10 马庆魁;我国货币市场利率期限结构及其与宏观经济关联性研究[D];吉林大学;2009年

相关硕士学位论文 前10条

1 杨梦;反向抵押贷款综合定价模型的研究[D];浙江大学;2011年

2 童婧;我国基准利率shibor的实证研究[D];西北大学;2011年

3 韩俊萌;我国国债利率期限结构研究[D];兰州理工大学;2011年

4 李一凡;基于区制转移模型的短期利率动态行为研究[D];复旦大学;2011年

5 任皓;我国利率期限结构的估计、预测能力及货币政策含义[D];西南财经大学;2011年

6 徐浩博;住房抵押贷款利率定价研究[D];西南财经大学;2011年

7 杨琪;基于SHIBOR的波动率研究[D];长沙理工大学;2011年

8 金洳伊;通货膨胀指数型衍生证券定价的蒙特卡罗模拟方法研究[D];浙江财经学院;2012年

9 方颢;基于Markov状态转换GARCH模型的铜期货价格波动性研究[D];东北财经大学;2011年

10 唐恩林;商业银行存贷款隐含期权的识别和定价[D];南京财经大学;2011年

【二级参考文献】

相关期刊论文 前10条

1 刘仁伍;黄革;戴鸿广;;Shibor基准利率的实践及完善[J];银行家;2007年12期

2 何飞平;;我国银行间同业拆借利率期限结构的影响因素分析[J];财贸研究;2006年01期

3 范龙振;上交所债券利率期限结构与两因子Vasicek模型[J];复旦学报(自然科学版);2003年05期

4 谢赤,吴雄伟;一个基于水平模型的利率结构转换模型[J];系统工程;2002年01期

5 彭化非,任兆璋;中国银行间同业拆借利率预测模型研究[J];南方金融;2005年01期

6 梁福涛;我国利率调整的通货膨胀因素模型估计[J];国际商务研究;2005年04期

7 史敏,汪寿阳,徐山鹰,陶铄;银行同业拆借市场利率期限结构实证研究[J];管理科学学报;2005年05期

8 孙继国,伍海华;同业拆借利率与宏观经济变量之关系研究[J];广东金融学院学报;2004年05期

9 李成;马国校;;VaR模型在我国银行同业拆借市场中的应用研究[J];金融研究;2007年05期

10 伍志文;;推出SHIBOR:中国利率市场化的关键一步[J];领导之友;2007年02期

【相似文献】

相关期刊论文 前10条

1 姜德峰;杜子平;;基于支持向量机的利率互换定价研究[J];广西师范大学学报(哲学社会科学版);2007年01期

2 何华;;货币政策对国债利率期限结构影响的实证分析[J];科技情报开发与经济;2007年14期

3 于鑫;;利率期限结构对宏观经济变化的预测性研究[J];证券市场导报;2008年10期

4 高美馨;;利率期限结构的静态估计——基于上交所国债的实证分析[J];企业导报;2009年04期

5 李熠熠;潘婉彬;缪柏其;;基于最小一乘准则的三次样条对利率期限结构的拟合[J];数理统计与管理;2010年01期

6 王坚强;张璞;;基于国债的零息票收益率曲线[J];怀化学院学报;2006年02期

7 侯峰;金大有;;基于B-K二叉树利率模型的巨灾债券定价研究[J];数学的实践与认识;2010年02期

8 梅山佳;;基于我国债券市场的二因素Vasicek模型研究[J];金融经济;2010年20期

9 朱世武;陈健恒;;基于预测利率期限结构变动的债券投资策略实证研究[J];金融理论与实践;2006年10期

10 赵谦;胡运权;;基于余额管理的国债最优发行策略[J];系统工程理论方法应用;2006年05期

相关会议论文 前10条

1 应益荣;伍志文;;基于Hermite插值的利率期限结构的收益曲线拟合[A];第四届中国智能计算大会论文集[C];2010年

2 何晨;张强;;我国利率期限结构拟合估计[A];第三届（2008）中国管理学年会论文集[C];2008年

3 李小平;冯芸;吴冲锋;;远期汇率期限结构曲线稳定点研究[A];系统工程与和谐管理——第十届全国青年系统科学与管理科学学术会议论文集[C];2009年

4 翁梓华;;直升机旋翼系统可靠性分析[A];福建省科协第三届学术年会装备制造业专题学术年会论文集[C];2003年

5 游晓锋;;CAT中原始题项目参数的估计[A];全国教育与心理统计与测量学术年会暨第八届海峡两岸心理与教育测验学术研讨会论文摘要集[C];2008年

6 张丰博;纪盛东;梁静;;一种基于曲线匹配法估计缺陷数的方法研究[A];第十四届全国容错计算学术会议(CFTC'2011)论文集[C];2011年

7 张晓英;;中西方企业债券定价之比较[A];中国金融论坛（2005）[C];2005年

8 吴会咏;马莹;;分离交易可转换债券的定价[A];科技创新与产业发展（B卷）——第七届沈阳科学学术年会暨浑南高新技术产业发展论坛文集[C];2010年

9 朱世武;许丹;赵丽娜;;人民币利率互换定价的实证研究[A];数学·力学·物理学·高新技术交叉研究进展——2010（13）卷[C];2010年

10 刘泓江;张春华;;加速试验数据一致性分析方法研究[A];2010年全国机械行业可靠性技术学术交流会暨第四届可靠性工程分会第二次全体委员大会论文集[C];2010年

相关重要报纸文章 前10条

1 张书东;新债引发利率期限结构重整[N];中国证券报;2003年

2 广发期货发展研究中心 许江山;利率期限结构与风险管理[N];期货日报;2010年

3 记者 吴进宇;意在疏通和强化从金融市场到实体经济传导机制[N];金融时报;2011年

4 魏革军;和谐金融辩[N];金融时报;2005年

5 ;开放式基金对现代金融理论的突破[N];金融时报;2001年

6 江小震;中长债面临调整[N];证券日报;2004年

7 彭志刚 沈志斌;2002年债券市场投资策略报告[N];中国保险报;2002年

8 丁蕙;路径依赖思维要不得[N];中国证券报;2004年

9 詹茹;国债市场将趋活跃[N];经济参考报;2002年

10 谷裕;当前货币政策效应与货币市场趋势分析[N];金融时报;2003年

相关博士学位论文 前10条

1 孙皓;我国利率期限结构与宏观经济关系的实证研究[D];吉林大学;2010年

2 邓海清;利率期限结构的信息传递研究[D];复旦大学;2010年

3 苏云鹏;利率期限结构理论、模型及应用研究[D];天津大学;2010年

4 康书隆;国债利率的风险特征、变化规律及风险管理研究[D];东北财经大学;2010年

5 林海;中国利率期限结构及应用研究[D];厦门大学;2003年

6 夏庆;货币政策与国债利率期限结构关联性研究[D];武汉大学;2011年

7 王亚男;我国国债利率期限结构的计量研究[D];吉林大学;2012年

8 唐革榕;我国利率期限结构的静态拟合实证研究[D];厦门大学;2006年

9 马庆魁;我国货币市场利率期限结构及其与宏观经济关联性研究[D];吉林大学;2009年

10 夏潆焱;中国利率期限结构的实证研究[D];西南财经大学;2008年

相关硕士学位论文 前10条

1 满志福;基于光顺B样条的利率期限结构拟合[D];吉林大学;2011年

2 李昊哲;基于指数样条函数的我国国债利率期限结构曲线的构造[D];吉林大学;2010年

3 张宁;基于商业银行内部资金转移定价的利率期限结构研究[D];山东大学;2010年

4 韩俊萌;我国国债利率期限结构研究[D];兰州理工大学;2011年

5 苏明;国债利率期限结构预测能力研究[D];山东大学;2010年

6 唐颖;带Gamma跳的制度转换下的利率期限结构[D];暨南大学;2011年

7 李楠;利率期限结构及利率风险控制[D];华侨大学;2001年

8 成诚;基于Vasicek和CIR模型的利率期限结构及随机利率模型的研究[D];吉林大学;2011年

9 吴艳;我国国债收益率曲线的拟合与分析[D];东北财经大学;2005年

10 许茂为;中国利率期限结构动态变化的宏观解释[D];厦门大学;2008年

，

本文编号：1871018