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管理者过度自信与企业并购决策及企业绩效之关系

发布时间:2018-05-11 22:44

  本文选题:管理者过度自信 + 企业并购 ; 参考:《现代财经(天津财经大学学报)》2012年10期


【摘要】:本文从行为金融学的角度,以沪深两市2007-2011年间进行了并购交易的上市公司为样本,建立面板数据模型和联立方程模型,研究了管理者过度自信与企业并购决策、企业绩效之间的关系。研究结果表明:管理者的过度自信对企业的并购决策产生了显著影响,尤其是当企业现金流充裕时更甚;管理者过度自信与企业绩效呈显著的负相关,而企业的高绩效又会增加管理者过度自信的程度,这也验证了连续并购财富效应递减的现象。
[Abstract]:From the point of view of behavioral finance, this paper takes listed companies in Shanghai and Shenzhen stock markets from 2007 to 2011 as samples, establishes panel data model and simultaneous equation model, and studies managers' overconfidence and corporate M & A decision. The relationship between firm performance. The results show that the overconfidence of managers has a significant impact on M & A decision, especially when the cash flow is abundant, and there is a significant negative correlation between manager overconfidence and corporate performance. The high performance of enterprises will increase the degree of overconfidence of managers, which also verifies the decline of wealth effect of successive mergers and acquisitions.
【作者单位】: 中山大学国际商学院;
【基金】:国家社会科学基金资助项目(12CJY116) 教育部人文社会科学基金资助项目(11YJC790259)
【分类号】:F271;F832.51;F224

【参考文献】

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本文编号:1875973

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