投资者保护具有股票流动性效应——来自中国高频交易数据的经验证据

发布时间：2018-05-15 03:14

  本文选题：治理环境 + 投资者保护　； 参考：《当代财经》2012年04期

【摘要】：股权分置改革使得股票市场的资源配置功能得到了进一步的发挥,但大股东使用内幕交易等手段侵害中小股东利益的行为也会变得更加突出。在以往的研究中,人们仅关注了投资者保护对关联交易等"利益输送"行为的遏制作用,并没有关注投资者保护对内幕交易等"利益输送"行为的治理效应。事实上,加强投资者保护能够改善信息环境,减少内幕交易行为,这将导致股票流动性的上升和信息不对称程度的下降。这一结论对于股权分置改革后的中国证券市场具有尤为重要的指导意义。
[Abstract]:The split share structure reform makes the resource allocation function of the stock market further play, but the behavior of the large shareholders who use insider trading and other means to harm the interests of the minority shareholders will become more prominent. In the past studies, people only pay attention to the restraining effect of investor protection on the behavior of "transfer of benefits" such as related party trading, but not to the governance effect of investor protection on the behavior of "transfer of benefits" such as insider trading. In fact, strengthening investor protection can improve the information environment and reduce insider trading behavior, which will lead to the increase of stock liquidity and the decrease of information asymmetry. This conclusion is of great significance to China's stock market after the split share structure reform.
【作者单位】： 广东金融学院中国金融转型与发展研究中心;广东金融学院华南金融研究所;
【基金】：广东高校优秀青年创新人才培养计划项目(wym11092) 2011年中央财政专项资金项目“金融学省级重点学科建设项目”
【分类号】：F224;F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1890722