信息透明度与散户的交易选择——基于深圳交易所上市公司的实证研究

发布时间：2018-05-23 14:25

  本文选题：散户交易 + 信息透明程度　； 参考：《金融研究》2012年03期

【摘要】：股市的风险往往归因于散户的交易,大力发展机构投资者成为提高市场效率的不可挑战的信条。透过微结构数据的分析,本文发现散户交易存在过度自信特征,可能过度高估私有信息精确度,导致错误定价信息。分离了过度自信的因素后,本文发现信息透明度为散户交易的重要依据。更为重要的是本文发现,相对于散户而言,信息透明度对机构投资者交易的影响较低,说明了信息透明度对处于信息劣势的投资者具有更重要的现实意义。
[Abstract]:The risks in the stock market are often attributed to retail trading, and vigorously developing institutional investors is an unchallenged credo to improve market efficiency. Through the analysis of microstructural data, it is found that there is overconfidence in retail transactions, which may overestimate the accuracy of private information and lead to mispricing information. After separating the factors of overconfidence, this paper finds that information transparency is an important basis for retail transactions. More importantly, this paper finds that information transparency has less influence on institutional investors' trading than individual investors, which shows that information transparency has more important practical significance for investors who are in information disadvantage.
【作者单位】： 中山大学管理学院;多伦多大学管理学院;
【基金】：国家自然科学基金面上项目“媒体效应与证券价格形成的交易过程(71072089)” 广东省自然科学基金(10451027501004606) 广东省软科学(2011B070300122) 上海证券交易所联合研究计划“信息披露有效性”的资助
【分类号】：F832.51

【参考文献】

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【共引文献】

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本文编号：1925144